下周买什么？24日券商评级一览

　　方正证券：维持银行业“增持”评级

　　方正证券7月24日发布投资报告，针对银监会严格执行二套房贷政策不动摇，维持银行业“增持”评级。

　　针对目前部分媒体有关银监会收紧二套房贷政策一事，银监会新闻发言人廖岷今天表示，银监会二套房贷政策没有调整，银监会始终严格执行二套房贷的有关政策不动摇。对购买首套普通自住房和人均住房面积低于当地水平，再申请贷款购买第二套用于改善居住 条件的普通自住房的居民优惠政策不变，但绝不可延伸适用。对二套房贷款，银监会始终要求商业银行坚持执行40%及以上的首付比例，这一政策从未进行调整。

　　之前方正证券曾表示，针对投资或投机性的二套以上住房贷款政策，国家从来就没有松动过，所以“银监会收紧二套房贷政策”一事纯属无中生有。从国家出台的一系列关于购房贷款政策来看，对首套或二套改善型需求都是给予支持的态度，而对于投资或投机性需求的政策一直是从严的，只是对于具体的购房贷款风险审查与控制的权利下放给了商业银行，而商业银行在争夺相对优质的购房贷款客户时，可能存在放宽政策的行为，这也是这段时间购房贷款同比环比均猛增的原因所在。

　　总体上来看，2009 年上半年的购房贷款占金融机构全部贷款的比例并没有明显升高，与历史数据比较来看，依然处于较低的比例水平，所以，方正证券认为银行在发放购房贷款时并没有表现出过激行为。

　　房价上涨吸引投资或投机性需求大量入市，反过来又助推房价快速上涨，所以政府再次强调严格执行二套房贷政策意在抑制一部分投资或投机性需求，从而缓解房价过快上涨的局面。方正证券认为，从严执行二套房贷政策，有利于防止房价被爆炒，有利于首套和二套改善型需求的释放，有利于我国房地产市场的长期稳定发展，在利好行业政策发生转向之前，维持行业“增持”评级。

　　方正证券：建议关注近段时间电力股的阶段性投资机会

　　方正证券7月24日发布投资报告，建议关注近段时间电力股的阶段性投资机会。

　　国家统计局数据显示，发、用电量增速由降转升。2009 年上班年规模以上工业企业发电量同比下降1.7%，6 月份发电量由五月份下降2.7%转为增长5.2%。据中国电力企业联合会统计，全社会用电量同比下降2.2%，其中工业用电同比下降5.9%，降幅比1-5 月进一步收窄。轻、重工业用电量同比分别下降5.49%和5.96%。

　　电力行业企稳回升的态势进一步得到巩固，社会各行业用电量持续增长。7 月上旬的国网统调显示7月上旬的日均发电量增速为3%，维持了回升态势。方正证券预计随着下半年经济进一步回暖，钢铁、有色、建材、化工、交运等中游高耗电行业复苏，将显著带动电力需求，发、用电量将进一步增长。

　　另外，从目前签订的合同煤价格来看，只上涨了4%，远低于预期此前市场预期的10%，且市场煤放量增长令煤价能保持平稳甚至有下降空间，电企的成本总体同比会有所下降。

　　再考虑到电力行业存在补涨预期，方正证券建议关注近段时间电力股的阶段性投资机会，如国电电力（600795.SH）、长江电力（600900.SH）、宝新能源（000690.SZ）等。

　　方正证券：南京银行(601009,股吧)南通分行获准筹建，给予短期“增持”评级

　　方正证券7月24日发布投资报告，针对南京银行（601009.SH）南通分行获准筹建，给予短期“增持”评级。

　　根据中国银行业监督管理委员会江苏监管局《江苏银监局关于筹建南京银行南通分行的批复》，南京银行获准筹建南通分行。南通分行筹建工作结束后将向江苏银监局申请开业。

　　南京银行2009 年将继续其在江苏省内和省外的扩张态势。目前南京银行已经拥有泰州、无锡、上海和北京四个异地分行，还计划在江苏省内筹建南通、苏州和扬州分行，在省外筹建杭州和深圳分行。除此之外，各个支行也在分别筹建当中。但今后将主要集中在长三角地区。

　　分支行的建立使得今年南京银行的贷款增速超过预期。上半年，南京银行贷款总量环比增速超过50%，其中近70%的新增贷款来源于新开分支行，发展速度高于去年。尤其是上海分行，发展速度较快，主要为上海市政府的基础设施项目提供贷款，贷款来源稳定性较强。上半年新开设的北京银行下半年发展速度也将快于上半年。

　　在分支行的经营方面，南京银行采取的是全额授权形式，其他人员实施本地化招募。尽管开设分支行将提高成本收入比，但从南京银行目前的成本回报期来看，相对较短。上海和北京分行的成本回收期基本在一年时间。方正证券给予南京银行短期“增持”评级。

　　方正证券：金地集团(600383,股吧)30 亿刷新上海新地王，维持“增持”评级

　　方正证券7月24日发布投资报告，针对金地集团（600383.SH）30 亿刷新上海新地王，维持“增持”评级。

　　金地集团以30.48 亿元、楼面地价达14500 元/平方米竞得上海赵巷镇特色居住区10 号地块，成为上海新地王。该地块位于离上海市中心较远的青浦区，起始价9.46 亿，是一幅纯住宅用地，东至嘉松中路，南至规划道路，西至老崧塘河，北至规划道路。土地总面积为23.73 万平方米，出让面积21.02万平方米，起拍楼板价约4501 元/平方米，容积率为1.0。

　　2009 年初至今，公司新增五个项目，分别位于西安、上海、武汉和北京，增加公司土地储备161 万平米，公司在这些城市均具有成功的开发经验。截至目前，公司权益建筑面积约为1100 万平方米，公司将进一步调整土地储备结构，一是要加大一线城市的土地储备，特别是长三角地区，二是要提高小型项目的比例以加速周转。此次拿地再次验证了公司对一线城市土地的青睐以及其发展战略的定位。

　　公司1 季报披露，账上预收账款约69 亿元，收入约14 亿元，2 季度实现销售金额53 亿元，三者之和是2008 年收入的1.39 倍，良好的销售局面，将加快公司业绩的释放。在房地产市场回暖的背景下，金地集团将能快速扩张其规模并加速发展，方正证券上调2009、2010 年EPS 至0.6 元、0.72 元，维持公司“增持”评级。

　　方正证券：维持对整个化工行业“中性”评级

　　方正证券7月24日发布基础化工行业2009 年中期投资，针对维持对整个化工行业“中性”评级。

　　受国际经济危机的影响，基础化工行业2009 年为振荡筑底过程，行业整体表现低迷。需求的恢复将在这个过程中起到相对重要的作用，而国家政策走向将对需求的回暖扮演着前所未有的重要角色，方正证券建议2009 年下半年继续关注由国家基础设施建设、家电下乡、建筑节能等政策带来的基础化工子行业及其上游行业的投资机会。

　　国际原油价格存在强烈上涨预期，国内煤价保持高位震荡，在国内经济形势向好的背景下，存在一定的通胀预期。对化工行业而言，基础原料的涨价既可对需求回暖的子行业带来成本推动型的涨价，也可能压缩需求低迷的子行业的盈利空间，造成基础化工子行业的分化。

　　方正证券基于国家政策连贯性和重大项目建设周期较长的判断，认为民爆、轮胎及聚氨酯行业及其上游将继续受益于政策带来的需求率先回暖，同时也建议关注相对刚性需求的农药子行业，认为纯碱、PVC 行业将在房地产、汽车等行业复苏的过程中受益，但供过于求的结构性矛盾将是不确定因素。

　　方正证券认为国家产业振兴规划细则对行业的影响比较深远，对行业景气提升是缓慢渐进的过程，解决基础化工结构性矛盾任重道远，需要各方面积极协调保持供求平衡，预计随着我国经济形势的逐步好转，下游需求将逐步释放，届时供需矛盾将有所缓解，有利于行业开工率和盈利能力的提高，暂维持基础化工行业整体“中性”的评级。

　　方正证券：给予酒鬼酒(000799,股吧)“增持”评级

　　方正证券7月24日发布投资报告，给予酒鬼酒（000799.SZ）“增持”评级。

　　2007 年中皇重组酒鬼酒，2009 年前五粮液总经理徐可强的加盟以及其他白酒行业能手的加入，酒鬼酒从资产、管理团队都发生了巨大变化。此次酒鬼酒新产品封坛系列、湘泉原浆、洞藏系列获得了行业内专家的高度赞赏，公司迎来了改制重组以来的最大盛会，文化酒鬼酒的品牌将重新树立。

　　方正证券指出，湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2 倍，市场容量大约在70 亿左右。但本土品牌所占份额偏少，酒鬼酒成为振兴湖南白酒的重任，各级领导还号召各部门带头“喝酒鬼、赞酒鬼、送酒鬼”来扶持公司发展。政府给酒鬼酒公司的市场期望是要做强湖南、做大国内、做亮国际市场。目前，公司旗下内参酒已成为湖南省高端政务、商务第一用酒。酒鬼酒的目标就是湖南市场的第一把交椅，酒鬼酒的主导产品则是独特的馥郁香型，策略上，主打400 元左右的品质酒出奇制胜。

　　此次发布会推出新品高端酒鬼酒系列产品包括：20 年、15 年、10 年酒鬼封坛年份系列酒；钻石版、铂金版、黄金版酒鬼洞藏系列酒和15 年、10 年湘泉原浆酒。其中20 年紫坛酒鬼酒市场定价为700‐800元，15 年红坛酒鬼酒定价在400 元左右；湘泉原浆系列酒中的15 年湘泉原浆酒零售价为200 元左右、10 年湘泉原浆酒零售价在138 元。以著名白酒专家沈怡方、高月明、曾祖训在内一行13 人组成的专家组对高端酒鬼酒系列产品进行了鉴评，专家组对新产品的颜色、口感、香型、风格等方面给予高度评价，其中对封坛酒鬼酒的鉴评意见是，馥郁香幽雅、风格典型，酒鬼酒兼具浓、清、酱香型，特别是口感醇厚。总体评价是：“无色透明，馥郁香幽雅、陈香舒适、绵甜圆润、回味悠长风格典型。”

　　酒鬼酒是文化酒的领导者，对于怎样把酒鬼酒的文化内涵扩大。公司和专家们认为可以从以下几个方面优势扩大酒鬼酒的内涵文化：1、生物环境稀缺性；2、生产工艺的复杂性；3、天然溶洞储酒的独特性；4、三香同身，兼具浓、清、酱香型；5、品牌包装上具有大雅大补的民族性。公司将从以上几个方面加大开发酒鬼酒的文化品牌。

　　翻开“湘酒”的版图，湘酒也不乏好品牌。酒鬼、武陵都荣登我国17 大名酒之列。其他如，白沙液、湘窖、开口笑、德山大曲、浏阳河、南洲大曲、湘之衡、曾国藩酒等也都在本省取得一定的市场份额。目前，湖南白酒市场总额高达70 亿元左右，不过“湘酒”本土品牌却只有三分之一的市场份额。其中，长沙市就占整个湖南省白酒容量的1/4。目前，高端白酒的消费占据湖南白酒消费市场的一半左右，但是“湘酒”总产量很小，不到30 万吨，而湖南市场容量却在55 万吨左右，其中，中高端白酒还不到5 万吨。这就为外来白酒留出了30 万吨左右的竞争空间。为配合公司推出新品，公司将在电视、公共汽车移动电视、报纸等媒体上进行宣传，合理分配具体的广告配比形式，公司产品的推广将由点、线、网、面循序推进，首要的是让消费者打开酒鬼酒的瓶。

　　“经销商是我们和消费者沟通最重要的桥梁，我们要保证让酒鬼酒的经销商都赚钱。”以“新机遇、新使命、新辉煌”为主题的酒鬼酒高端系列产品上市发布会上，酒鬼酒总经理徐可强的一番话，赢得台下来自全国500 多家经销商代表经久不断的掌声。公司将以市场为龙头，以质量为生存、立业、兴业、发展之本，不合格的原材料不进厂，不合格的产品不出厂，与经销商精诚合作，实现互惠互利。

　　酒鬼酒产品结构分酒鬼系列和湘泉系列，年产能在三万三千多吨。酒鬼系列定位中高档市场，湘泉系列定位低档市场。公司现有产能2‐3 万吨，库存基酒3 万吨，其中可用于酒鬼系列以上商品酒沟调的一级基酒占比约40%。因此，方正证券相当看好公司具有的品牌、优越的自然环境资源、优秀的管理团队、政府的大力支持以及好的发展前景，预计2009~2010 年EPS 为0.24、0.36 元，给予“增持”投资评级。

　　方正证券另外指出公司的风险因素包括：白酒消费税的从严征收，酒鬼酒现任管理团队的变更，本地政府的支持力度和产品质量控制。