明天买什么？23日券商评级一览

　　平安证券：关税调整，维持金钼股份、铜陵有色(000630,股吧)“推荐”评级

　　平安证券6月23日发布投资报告，针对关税调整对有色行业的影响，维持金钼股份（601958.SH）、铜陵有色（000630.SZ）“推荐”评级。

　　平安证券指出，本次关税调整对有色行色的影响主要有两方面，一方面是取消部分化肥及化肥原料的特别出口关税，取消硫酸的出口暂定关税，对有色行色的间接影响。国内70％的工业硫酸用于磷、复肥生产，自金融危机以来化肥行业景气持续低迷，而国内化肥无法出口则加剧了这一现状。硫酸价格从2008年最高2000元／吨下降至目前的100～150元／吨，可见需求的低靡。

　　在生产铜、铅锌、黄金的过程中将副产大量的硫酸，由于需求低靡，关税调整将缓解国内硫酸的过剩压力，减少了我们对因为副产品过剩没地方存储而导致有色企业停减产的担忧，将利好铜、铅锌、黄金这几个子行业。平安证券称受益最大的公司是铅、锌、铜这几个子行业的最大的冶炼企业豫光金铅（600531.SH）、株冶集团（600961.SH）和铜陵有色。

　　第二方面是调整有色产品出口关税的直接影响。本次调整涉及品种主要是钨化工产品、钼化工、钼金属、铟金属丝，出口税率由10－15％下调到5％。由于外部需求低迷。今年1－4月我国钼出口量大降74．5％，同期进口增长9倍，我国已经从之前的钼净出口国成为净进口国，今年头四个月的钼净进口量达到10202吨钼。2009年1－4月钨净出口量为2473．6吨钨，较2008年同期减少48．35％。2009年前四个月出口继续下降，但进口仍然高于2008年同期，因此净出口大幅下降。而铟的出口量也是大幅降低。

　　平安证券表示，提高需求不能仅靠中国国内需求，下调有色产品关税说明政府重申外部需求，将缓解国内压力，而且调整的产品没有涉及初级产品也说明了国家支持有色企业向下游深加工产品延伸。主要的受益公司是厦门钨业（600549.SH）、金钼股份、株冶集团。

　　平安证券维持对金钼股份、铜陵有色这两家公司的“推荐”评级。

　　平安证券：超配或标配医药股

　　平安证券6月23日发布化学制药及生物制剂行业 2009 年中期投资策略，建议超配或标配医药股。

　　平安证券指出，2009年上市公司医药生物行业业绩增长确定。至2009年3月医药工业累计增加值远超过其他工业增长速度，医药工业利润增长百分比远高于总体工业利润增长。至2009年2月医药工业利润累计增长19.85%，而总体工业为-37.27%。预计2009年医药生物上市公司收入增长20%左右，净利润增长30%左右。

　　平安证券称，医改细则出台、医药公司受益医改前景可定。平安证券预计随着甲型H1N1型流感蔓延程度暂时减弱，医改细则有可能从6月份或下半年开始逐步公布。其中最为关注的基本药物目录将首先公布，同时有关基本药物的定价、招标及保障供应、使用等具体政策将随之出台。药品价格形成机制、药品加成政策、医药分家和公立医院改革措施也有可能在年内公布。平安证券认为医药企业受益医改的程度和方式是不一样的。龙头企业由于具有品规齐全、规模优势、成本优势、网络优势和资源优势，受益医改的程度将远远大于没有独特产业的中小型企业。尤其是基本药物目录及其配套政策的出台将使龙头企业更多地受益，部分无独特产品的中小型企业由于没有竞争优势将有可能被迫退出或被兼并。

　　平安证券表示，医药生物估值处于低位。至6月9日医药生物板块年内涨幅落后于上证综指涨幅13.09%和沪深300指数涨幅22.08%。这与医药生物2009年收入和利润预计增长20%以上和2009年GDP保8%的增长不相称，更与整个工业利润2009年预期负增长不相称。至2009年6月9日医药生物预测市盈率相对沪深300预测市盈率溢价水平24%，2010年为17%。比2008年医药生物溢价超过100%时的医药生物具有更高的投资价值。医药行业有补涨的机会。

　　由于2009年国民经济走向不明确，当政策效应逐步减弱，前期大幅炒作的相关行业公司业绩不能兑现时，大盘可能有较大的调整。平安证券认为由于医药股的防御性和增长确定性，则此时超配医药股可以获取相对受益或绝对受益。另一方面，下半年如果大盘盘整或上涨时，由于医药股增长确定和上半年落后于大盘的涨幅，加上下半年医药股存在的各种题材（基本药物目录出台、医改细则出台、甲型H1N1型流感爆发等），平安证券认为标配医药股将可能获得绝对收益。

　　平安证券：建议投资医药行业估值相对较低的一线股及类一线股

　　平安证券6月23日发布医药行业（中药、医药商业、医疗器械）2009 年中期投资策略，建议投资估值相对较低的一线股及类一线股。

　　08年是医药行业最灿烂的一年，不管是CEIC统计的行业数据，还是WIND统计的医药上市公司合计数据，医药行业的销售收入增速都是06年以来最高的。可惜，平安证券发现，CEIC的行业统计数据在09年2月份，同比增长开始大幅下降，而WIND统计的医药上市公司合计的收入增速，在09年一季度同样大幅下降。平安证券觉得，起码它在一定程度上解释了为什么医药股在09年一季度走势落后于大盘。

　　平安证券表示，医药股向来与大盘“逆着走”，目前，大盘的估值已经不低，其他板块估值的提升加之医药股的“滞涨”，导致医药股相对沪深300指数的溢价水平目前处于低位。溢价处于低位意味着安全，意味着“相对收益”。“绝对收益”的影响因素很多，大盘走势、市场情绪等等，但，其中有一个指标十分重要，预测市盈率。医药股一线股目前的估值水平基本在09年31倍、2010年25倍左右的水平，估值相对合理。但考虑到一线股的稳定性以及其他板块个股目前的高PE，一线股及类一线股将在震荡中表现出良好的稳定性，因此，平安证券建议，投资估值相对较低的一线股及类一线股。如三九医药（000999.SZ）、一致药业（000028.SZ）等。

　　平安证券重点推荐的上市公司：三九医药、一致药业、鱼跃医疗（002223.SZ）、青海明胶（000606.SZ）。

　　平安证券：业绩超预期和估值上行将会继续推动房地产行业上行

　　平安证券6月23日发布房地产行业 2009 年中期投资策略，认为业绩超预期和估值上行将会继续推动行业上行。

　　平安证券指出，2009 年宽松的货币政策预计不会改变，贷款增速上升会滞后影响货币流通速度和通胀。通过平安证券对实际数据的分析表明，通胀对房价的推动十分明显。

　　一二线城市的去库存化已经完成，由于短期内供不应求以及政策继续扶持，平安证券预计下半年房价将继续呈现上涨态势。开发商已经逐渐加大投资，客观上也有利于行业和经济的复苏。

　　考虑到我国的高储蓄率，平安证券用“储蓄余额+新增贷款”来衡量潜在的购买力；经过对1997~2008 年销售金额占比的历史数据分析，平安证券认为2009 年住宅销售金额增长约24.9%。

　　平安证券认为业绩超预期和估值上行将会继续推动行业上行，有三条思路可以借鉴：第一、业绩超预期个股，如：招商地产（000024.SZ）、保利地产（600048.SH）、万科A（000002.SZ）、深振业A（000006.SZ）；第二、低估值个股，如：华发股份（600325.SH）、亿城股份（000616.SZ）、北京城建（600266.SZ）；第三、资源丰富，资产重估价值大的个股，如：泛海建设（000046.SZ）、首开股份（600376.SH）、金融街（000402.SZ）。

　　平安证券：造船行业未来三个季度风险释放压力大

　　平安证券6月23日发布投资报告，认为造船行业未来三个季度风险释放压力大。

　　平安证券指出，全球造船订单供给过剩压力显现，2009 年1-5 月新船订单接近为0，合同交船量最高的2010 年的船在未来三个季度陆续进入建造阶段，预计造船未来三个月面临风险释放--延期、撤单和议价可能不再遮遮掩掩，新建民营中小船企首当其冲。

　　平安证券称，2009 年1-5 月散货船实际交付量占全年合同交付量比例为17%，油轮和集装箱船这一比例分别为约40%、38%；散货船市场蕴含一些风险释放，油轮和集装箱造船市场风险相对小一些。

　　一季报中国船舶（600150.SH）和广船国际（600685.SH）未见异常，考率风险影响后，平安证券认为2009-2011 年中国船舶和广船国际业绩仍处于高位，造船市场整体风险释放会带来一些压力，短期分红收益率是重要参考底线。