明天买什么？23日券商评级一览

　　联合证券：给予民生银行“中性”评级

　　联合证券23日发布投资报告，给予民生银行（600016.sh）“中性”评级。

　　民生银行股东周一投票批准了该公司赴香港上市的计划。民生银行此前曾公告称,董事会已通过议案,将重启公司H股发行上市计划。公告显示,民生银行发行H 股的上限为33.22 亿股,若再加上不超过15%的超额配售权,此次发售H股股数最多不超过38.18 亿股,占发行后总股本的15%以内。民生银行2008年报显示,截至去年底,其核心资本充足率为6.6%,资本充足率为9.22%,低于监管部门10%的要求。

　　联合证券简要分析如下：

　　民生银行是最早提出在香港上市的银行，但一直到最近才得到监管层的批准，主要是为了进一步国际化的考虑，不久民生还会在香港设立代表处。民生的资产质量目前好于预期，一方面是因为宽松的货币政策，一方面是因为企业经营环境的好转，不良的清收比较顺利，预计中报的不良会双降。民生今年的业绩，预计会在95 亿左右，包括出售海通利润所得。如果顺利发行38 亿H 股，09 年EPS 预计为0.43元，对应09 年PE 为18.3X。如果以5.1RMB 为发行价，每股净资产增发后为3.7RMB，对应09 年ＰＢ为2.13Ｘ。投资评级为“中性”。

　　联合证券：维持氮肥行业“中性”评级 维持精细磷化工行业“增持”评级

　　联合证券23日发布行业分析报告表示，维持氮肥行业“中性”评级，维持国内精细磷化工行业“增持”评级。

　　国务院取消黄磷、磷矿石、合成氨、磷酸、氯化铵、重过磷酸钙、二元复合肥等产品的特别出口关税，对黄磷继续征收20%的出口关税，对其他磷、磷矿石继续征收10%-35%的出口暂定关税，对合成氨、磷酸、氯化铵、重过磷酸钙、二元复合肥等化肥产品（包括工业用化肥）统一征收10%的出口暂定关税。延长尿素、磷酸一铵、磷酸二铵征收出口关税的淡季时段，将尿素的淡季出口税率适用时间延长一个月，磷酸一铵、二铵的淡季出口税率适用时间延长一个半月。

　　联合证券判断此次磷化工产品出口关税调整将加速国内磷化工产品去库存，从而带动整个产业链的顺畅运行，有利于提高上市公司的开工率，但对短期业绩影响有限。

　　2008 年磷化工成为国家重点管制的行业之一，2008 年征收磷化工产品特别出口关税的初衷在于减少国内磷酸、磷肥产品出口，以保证国内磷肥供应充足，价格低于国外。

　　当前全球磷化工行业已经跌入谷底。国内磷肥库存较多无法消化，磷肥出口增加不会引起价格上涨。黄磷价格也已经跌至成本水平，全球磷酸、磷肥供应充足，磷酸盐需求稳定，因而黄磷出口关税下降也不会引起黄磷价格上涨。

　　作为高耗能、高污染的代表行业，联合证券预计国内磷化工行业进入门槛逐渐提高、集中度逐渐增强的趋势不变，也将会更多的受到国家政策的影响。

　　联合证券看好2010 年全球化肥的需求增加，维持国内精细磷化工行业“增持”评级，维持兴发集团和澄星股份“增持”评级。

　　国家对尿素产品出口淡季延长一个月，其目的也仅在于促进国内库存消化，联合证券继续维持氮肥行业“中性”评级。

　　国金证券：中国南车公布重大合同公告，维持“买入”评级

　　国金证券6月23日发布投资报告，针对中国南车（601766.SH）公布重大合同公告，维持“买入”评级。

　　2009 年6 月22 日铁道部与株洲电力机车公司签订了大功率交流传动六轴7200kW 电力机车销售合同，合同总金额为58 亿元人民币。预计2009 年8 月交付首批机车，2010 年5 月全部机车交付完毕。

　　该次开标为 4 月20 日招标合同，国金证券估计09 年可确认收入30%左右，其余在2010 年确认，包含在国金先前的业绩预测中。

　　国金证券预计 2009、2010 年的EPS 分别为0.162、0.231， 6 月22 日收盘价5.35 元，对应2009、2010 年PE 分别为33、23 倍，估计6 月底铁道部关于动车组的合同也会开标，市场也回做出相应反应，国金证券认为公司未来增长趋势明确，长期看好，维持“买入”评级。