明天买什么？24日券商评级一览

　　广发证券：将同方股份评级降为“持有”，目标位16.80元

　　广发证券24日发布投资报告，将同方股份(600100.sh) 投资评级降为“持有”，目标位16.80元，具体分析如下：

　　公司公告发行股份购买晶源科技持有的晶源电子股份

　　公司公告拟向晶源科技发行股份，购买晶源科技持有的晶源电子（002049.SZ）25%股份，交易完成后，公司成为晶源电子第一大股东。公司通过本次交易进入产业链上游的电子元器件制造领域，利用晶源电子在石英晶体元器件方面的业务基础，结合同方股份和清华大学的研发和技术实力，研究和制造国家重点支持的“核高基重大专项”中的核心电子器件，通过自主创新，掌握核心电子器件生产制造的关键技术，实施技术、质量优先的中高端产品战略，打造适度多元化的产业布局。广发证券认为通过不断产业优化，整合公司现有产业资源，可以增强产业的持续发展能力和抵御风险能力，拓展新的业务范围和利润增长点。

　　PC等消费类产品需求回升，威视业务等待国外市场复苏

　　PC等消费类产品需求在2009第二季度出现明显回升，家电下乡政策有一定的促进，预计可以摆脱去年下半年来的亏损局面。威视70%以上业务是欧美等海外市场，目前仍未有大的起色，仍需等待国外市场的复苏。LED项目受与韩方投资者纠纷影响，进展延后，预计2009年仍不能对主营产生较大的贡献。IPTV已经产生稳定的利润，军工业务受金融危机的影响较小，国家扩大内需政策使得环境和能源业务稳定，预计公司全年收入和净利润仍将保持增长，具体增长幅度仍需要观察。

　　股价已经充分反应业绩预期，降低投资评级为“持有”

　　同方股份具备持续增长能力，但金融危机导致增长减缓，预测2009、2010和2011年EPS分别为0.310元、0.403元和0.622元，对应PE分别为53.52倍、41.17倍和26.67倍，目前股价已经充分反应了业绩预期，因此把同方股份投资评级降为“持有”，目标位16.80元。

　　风险提示

　　需求下降导致部分信息消费类产品盈利能力下降、国外安全产品市场需求不振及高亮度LED项目进展低于预期的风险。

　　广发证券：给予重庆啤酒“持有”评级

　　广发证券24日发布投资报告，给予重庆啤酒(600132.sh) “持有”的评级，具体分析如下：

　　公司现有啤酒业务具有明显的区域竞争优势

　　公司在大重庆地区（含下属区县）市场占有率在60%以上，在小重庆地区（市区）市场占有率在90%以上。所以公司在重庆地区占据几乎半垄断的竞争优势，这种半垄断优势除了体现为在重庆市场中其产品具有较好的价格弹性外，也为其在重庆地区的业务较好地控制生产成本和期间费用创造了条件。

　　2009年的盈利增长主要来源于成本下降

　　目前在国内啤酒的生产成本中最大的两块是麦芽和包装材料。其中麦芽、酒花约占15?20%，包装材料占50%，广发证券估计与2008年相比，公司2009年平均生产成本将下降15%左右。这将显著地将公司的销售毛利率从2008年的44.46%提升至2009年的53%。

　　近期股价催化剂

　　一是集团啤酒资产注入；二是乙肝疫苗项目2 期A阶段的临床试验结果已经上报国家有关部门检验，一旦检验通过，很有可能成为推动股价变动的催化因素。

　　风险提示

　　一是2009年公司原材料价格具有很大的不确定性；二是由于搬迁造成的新厂区折旧摊销以及老厂区资产处置对公司经营结果存在一定影响；三是行业过度竞争在2009年仍将延续；四是公司主销区的天气因素，凉夏对公司的影响在某种程度上比金融危机的影响还要大；四是未来集团资产注入和乙肝疫苗项目能否最后成功仍有较大的不确定性。

　　公司现有啤酒业务的盈利预测

　　公司2009??2011年EPS分别为0.48元、0.55元和0.61元，相对于目前20.50元的股价，动态市盈率分别为42.71、37.27和33.61倍。按目前认可的啤酒行业2009年30倍的平均动态市盈率，公司目前啤酒业务的合理价值为14.4元。所以目前20.50元的股价已经部分反映了市场对乙肝疫苗项目和集团资产注入的预期。广发证券暂时给予“持有”的评级。广发证券预计，随着乙肝疫苗项目和集团资产注入的日渐明朗，公司的估值区间将逐渐上移。

　　广发证券：给予中恒集团 “买入”评级，12个月目标价20元

　　广发证券24日发布投资报告，给予中恒集团(600252.sh) “买入”的投资评级，12个月目标价格20元，具体分析如下：

　　血栓通放量推动业绩增长

　　血栓通粉针注射剂是公司的主力品种，在脑血管药品中占有较大的市场份额，而且公司的产品在剂型、质量指标、生产工艺等方面均明显优于其他竞争厂家的产品。公司今年血栓通一期工程能开始正常生产，贡献3000万支产能，与重庆合作厂家一起完成6000万支的总产能。二期工程完成后将再新增6000万支产能，现在公司产品需求良好，广发证券认为新增产能将很快被消化，并转化为公司业绩。如果产品继续供给紧张，公司还将酝酿提价，进一步提高利润。

　　公司其他业务蕴藏机会

　　在其他医药产品方面公司将借妇炎净为媒介，以中华跌打丸为核心，加强宣传，提高公司品牌知名度。

　　地产业务方面公司将基本完成恒祥二期的销售，并开始恒祥三期的开发和销售。由于需要填补公司历史上留下的亏损，所以广发证券认为地产业务将在09年基本打平，10年贡献3-4千万元左右利润。

　　公司持有国海证券约7%左右股权，若国海证券上市成功，公司股权将可能稀释到5%-6%左右。广发证券预计国海证券上市后市值约为80亿元左右，由此公司所持有的股票将价值约4-5亿元，有可能成为公司股价的催化剂。

　　盈利预测与投资评级

　　广发证券计算得到公司09年至11年公司EPS为0.52元、0.98元、1.32元，对应PE为25倍、13倍、10倍。若公司增发成功，则股本规模将扩大到3亿股左右，为公司节省约1000万元左右的财务费用，同时将EPS稀释到80%左右。广发证券认为产品放量、提价概念和国海证券上市三点使公司极具投资价值，给予“买入”的投资评级，12个月目标价格20元，相当于09年38倍和10年20倍PE。

　　风险提示

　　公司二期工程建设进程或慢于广发证券预期； 中药注射剂品种对政策变化比较敏感，也易受医疗事故影响。