明天买什么？24日券商评级一览

　　国泰君安：维持银行业“增持”评级

　　国泰君安24日发布行业分析报告表示，维持银行业“增持”评级，并给出“长驻主线，游击辅线”的09年下半年银行业个股投资策略，具体如下：

　　1. 主要观点：进入 2009 年下半年，银行业基本面改善的趋势更加明显，维持全年净利润正增长 8.3%的预测；银行业估值存在提升空间；维持银行股“增持”评级。

　　2. 宏观经济和政策前景展望：固定资产投资快增拉动国内经济复苏；各项经济数据显示国内实体经济不断回暖，复苏之势已逐步确立；央行将保持适度宽松货币政策，并可能在 09 年底或 10 初择机转向稳健。

　　3. 银行业盈利主要驱动因素分析：（1）09 年新增信贷有望达 8 万亿，人民币贷款增速 26%；5 月 M1 增速继续反弹至 18.69%，M2 增速保持高位，同比增长 25.74%，M2 与 M1 的增速之差进一步收窄；5 月新增人民币贷款 6645 亿元，同比增速 30.6%再创新高，外汇贷款增幅明显；新增人民币贷款主要来自政府投资和房地产市场回暖带来的中长期贷款增加，票据融资占比继续保持低位；（2）净息差 2 季度见底；（3）资产质量将好于预期，09 年信贷成本减轻；（4）09 年非利息净收入有望实现 15%-20%的增长；（5）09 年费用收入比有望稳定或略降。

　　4. 银行股安全边际高，估值提升仍存空间：在银行股走出不确定性的迷雾、逐步转向稳健增长的情况下，国泰君安比较分析了国内银行股和境外银行股相对于大盘估值水平的历史和现状，认为国内银行股估值仍存提升空间，目前银行业的合理估值水平为 18 倍 PE 和 3 倍 PB，估值仍存提升空间；

　　5. 09 年下半年个股投资策略“长驻主线，游击辅线”：主线为深发展、浦发、交行、兴业、南京银行和工行；辅线则指民生和招行等前期涨幅较小、有补涨轮动机会的个股。

　　国泰君安：维持钢铁行业“增持”评级

　　国泰君安24日发布行业分析报告表示，钢铁行业步入初步复苏期，维持其“增持”评级，具体分析如下：

　　2009 年下半年国内钢铁产量不会再有大幅增长，而下游需求有望进一步回暖（固定资产投资快速增长；房地产投资力度加大；汽车、重型机械、家电等产量增加），将会拉动国内钢价继续小幅上涨。虽然 7、8 月受建筑业季节性淡季影响，螺纹钢、线材价格可能出现调整，但总体钢价仍会维持在年内高位。

　　由于铁矿石现货价格低于已达成的 2009 年长协价，预计现货铁矿石价格短期仍有上升空间。而随着钢产量增加，钢价回升，未来焦炭价格也可能小幅上调。

　　钢企 4 月经营尚有亏损，5 月基本能保持盈亏平衡，而进入 6月以后已开始盈利。总体来看上半年钢铁行业仍有亏损的可能，但二季度业绩已经好于一季度，预计三季度将会继续转好，实现盈利。随着需求的改善，下半年我国钢铁业将步入初步复苏期，盈利环比继续提升，行业基本面情况好转，维持“增持”评级。

　　个股方面，建议投资者重点关注铁矿资源类公司（受益于铁矿石价格上涨，自身成本优势扩大）、优质建筑钢材公司（基建、房地产下半年用钢需求相对更好）以及估值安全边际较高的公司。

　　重点推荐公司：南钢股份、华菱钢铁、八一钢铁、新兴铸管、宝钢股份。

　　安信证券：给予丽珠集团“增持-A”评级 调高12个月内目标价至34.7元

　　安信证券24日发布投资报告，给予丽珠集团(000513.sz)“增持-A”的投资评级，调高公司12个月内目标价至34.7元，具体分析如下：

　　丽珠集团：继一季度业绩EPS 0.39 元超预期（医药主业0.28 元，证券投资0.11 元），二季度公司业绩或继续超预期。业绩增长原因：营销改革显效、高毛利的处方药销售增长预期达20%以上；OTC 产品抗病毒颗粒受到H1N1流感疫情影响销量大增，特殊时期产能不足问题、已通过对外委托加工得到及时解决；原料药业务扭亏为盈，上半年预期盈利约2000 万。

　　安信证券调高对公司09 年主业的盈利预测由EPS 1.08 元至1.20 元，若考虑到回购B 股、缩股后EPS 约1.24 元，09 年合计每股收益调高至1.35 元。以1.24 元业绩为计算基础，给予28 倍PE，调高公司12 个月内目标价至34.7 元，给予“增持-A”的投资评级。

　　安信证券：维持晨鸣纸业3个月目标价9元，评级仍为“增持-A”

　　安信证券24日发布投资报告，维持晨鸣纸业(000488.sz)3个月9.00元的目标价，投资评级仍为“增持-A”，具体分析如下：

　　日前安信证券调研了晨鸣湛江的林浆纸一体化基地。该基地主体是湛江晨鸣桨纸有限公司，是晨鸣最大的子公司并具有最完整的产业链。湛江基地的目标是拥有300 万亩林地，70 万吨木浆和45 万吨高档文化纸的生产能力。

　　林业资源的储备正在进行。湛江晨鸣下设两个林业子公司，林业收购的形式主要有三种：自营、优先供货合同、社会收购等。目前公司自营的林业面积已经达到40 余万亩，加上其它形式合计持有约80 万亩的林地。按照桉树4-5 年的成材期计算，预计到基地项目最初投产之时，原材料的供应能够跟得上。资金筹备工作已经完成。项目的资金来源是H 股融资（08 年融资大约30 亿元人民币）和银团贷款（预计在50多亿元），目前银团贷款的成员已经确定，需要资金时一月之内资金即可到帐。

　　土建即将开始、设备招标在进行。目前生产厂区的土地平整工作基本结束，现场的附属设施围墙工程、引海排水工程设计、招标工作正在进行中。设备的采购招标工作正在进行，公司将根据国际经济形势的变化确定主体设备的建设进度，依约支付进口设备预付款，积极稳妥地推进湛江木浆项目建设。

　　预计2 年后投产。项目正常运转以后可保证公司造纸用浆的100%自供，从而可以避免纸浆等原材料价格的波动对业绩带来的影响；另一方面，由于产业链的延伸，将带来公司盈利能力的上升。

　　由于项目最快在2011 年产生收益，因此安信证券仍然维持公司09、10 年的盈利预测分别是0.46 元和0.58 元。由于公司的经营与行业的景气程度密切相关，根据安信证券中期策略报告的观点，造纸行业景气最快在09 年底复苏，短期的投资机会在于估值水平的提升。晨鸣纸业目前的估值处于低位，短期反弹的机会加大。安信证券仍然维持公司三个月9.00元的目标价，投资评级仍为“增持-A”。