25日买什么？14家券商评级一览

　　国泰君安：北大荒(600598,股吧)中报点评 下调评级到“谨慎增持” 目标价15元

　　国泰君安24日发布北大荒（600598.sh）中报点评，下调北大荒的投资评级到“谨慎增持”，目标价15元，具体如下：

　　1、北大荒2009 年中期实现营业收入36.2 亿元，增长16.5%；净利润2.92 亿元，增长2.3%，EPS 为0.172 元。

　　2、承包费收入6.34 亿元，增长8.5%，在最近4 年的记录来看，属于较快的水平。工业盈利情况不佳，如果不考虑计入营业外收入的大米运输补贴，中期业绩实际是下降的。

　　3、甲醇、尿素、麦芽等工业盈利不佳，收入仅及去年同期的一半左右，毛利率也明显下滑，预计下半年，北大荒的工业部门仍将经历从底部爬坡的艰难过程。尽管一直以来工业部分对公司的业绩影响都不大，但如此差的成绩单仍将对公司全年业绩形成负面影响。

　　4、由于连年丰收，国内粮食收购价格一直依靠国家上调收购价来形成支撑，今年到目前为止的信息表明，尽管经历了一些自然灾害，粮食生产仍然有望取得较好的成绩，未来的粮价上涨预期仍然寄托于国家上调收购价，大涨的概率则不高。

　　5、鉴于工业部分表现不佳，国泰君安略微下调的北大荒09-11 年EPS 预测到0.35、0.39.0.42元。北大荒目前的动态估值高达37 倍，股息率2.1%。农业部分的业绩增长虽然稳定却很缓慢，工业部分的表现不佳使其业绩预期有所恶化。为此，国泰君安下调北大荒的投资评级到“谨慎增持”，目标价15元。

　　国泰君安：中国石化中报点评 建议“增持” 目标价16元

　　国泰君安24日发布中国石化（600028.sh）中报点评，建议“增持”，目标价16元。

　　公司2009 年上半年收入5340 亿元，同比下降2.9%；营业利润由2008 年上半年的亏损260亿元上升到440 亿元；扣除非经常性损益后的净利润333 亿元，同比增长298.6%；EPS0.384元，完全符合市场预期。

　　国泰君安点评如下：

　　从分板块来看，勘探及开采板块中，原油产量同比增长1.2%，令人鼓舞；然而天然气产量同比下降1.1%，国泰君安判断是普光气田等产能接替气田受四川大地震等影响，投产日前较预期推迟所致。新增油气储量同比均下降，反映出公司在国内陆上勘探的潜力较小，公司增储的主要希望来自母公司的资产注入或者购并。

　　炼油板块原油加工量同比增长1.8%，与原油增产基本匹配；成品油产量增长3.5%。板块经营收益由2008 年同期的亏损466 亿元大幅上升到盈利199 亿元。

　　营销板块，在境内总经销量同比下降8.4%的情况下，板块经营收益由225 亿元下降到125亿元，反映了在国家确保炼油环节合理利润后，中石化中石油所属的加油站面临较大压力。化工板块，除尿素产量上涨30%之外，乙烯、合成树脂、合成纤维、合成橡胶产量均下降。公司在在部分装置检修的情况下，化工产品总经销量实现了增长。五大类化工产品产量1,336 万吨。板块经营收益由45 亿元提高到98 亿元。

　　展望下半年，国泰君安认为公司依然处在有利经营环境中。从炼油业务来看，上半年，公司大举扭亏，资产负债表得到显著改善；目前的油价在70 美元附近运行，国家也多次表示，80 美元下方的原油价格下，国内炼油行业的利润有保障，因此，下半年公司的业绩有望维持上半年的喜人局面。

　　从短期来看，7 月份进口原油价格同比增幅达到17%。根据国泰君安的跟踪，22 日移动平均油价的变化预计在6%~8%左右，达到了4%的调整必要幅度。国泰君安预计8 月底成品油上涨幅度在250~350 元/吨。因此，成品油价格的顺势调整有利于公司保持目前的盈利水平。

　　集团资产注入预期明确。在集团收购Addax 资产完成之后，集团油气年权益产能超过1600万吨，相当于目前上市公司的2/5 产量。目前，中国石化估值水平对应2009 年17 倍、2010年14 倍，有安全边际。建议“增持”，目标价16元。

　　国泰君安：成商集团(600828,股吧)中报点评 调高评级至“谨慎增持”

　　国泰君安24日发布成商集团(600828.sh)中报点评，百货业务稳健发展，长期投资价值显著，调高评级至“谨慎增持”。

　　公司上半年实现营业收入81908 万元，同比增长19.66%；利润总额9215 万元，比上年同期增长41.22%；归属于母公司所有者的净利润6779 万元，比上年同期增长39.04%；每股收益0.3337 元。

　　国泰君安点评如下：

　　公司上半年增长一方面来自于主业的稳健发展，另外报告期内，公司位于成都市成华区保和乡胜利村11762.76 平方米土地使用权被回购，产生营业外收入2970 万元。

　　百货业务发展趋势较好，上半年新开两家门店：2009 年上半年，百货业务实现60786 万元，同比增长19.44%，主要原因是原有门店销售业绩的提升及本期新增南充模范街店及绵阳兴达店；营业利润率18.78%，相比2008 年同期提高1.81 个百分点。

　　2011 年公司增长点较多，将成为业绩爆发期：（1）成都茂业中心项目：公司拥有地下一层至地面四层裙楼面积约为6.83 万平方米商业物业和地下二层2.32 万平方米地下停车场，公司计划此部分商业物业用于经营百货店。预计项目2011 年10 月底整体竣工验收结束。（2）盐市口二期在建中：大体规划建筑面积20 万平米，1-9 层作为百货门店，约5 万平米；其余作为甲级写字楼、五星级酒店、高档住宅。（3）2011 年将收回租赁给太平洋百货的春熙路店，此项目2010 年到期，到期后公司如果自己经营，预计每年贡献的收入和盈利可观。

　　预计公司09、10 年每股收益分别为0.61 元、0.80 元、1.35 元，增速为22%、31%、68%。公司业绩增长处于上升期，以及大股东雄厚的资金实力和成熟管理经验，国泰君安看好成商未来的发展前景。按照2009 年30 倍PE，目标价18.3 元，调高评级至“谨慎增持”。

　　公司虽然现阶段投资空间有限，但是预计2011 年后公司盈利将有快速增长，因此，国泰君安认为考虑投资机会成本的投资者在2010 年将是买入公司的更好时机。对于有长期投资预期的投资者，国泰君安认为现阶段就可以买入持有，等待公司业绩快速增长期的到来。

　　国泰君安：中集集团(000039,股吧)中报点评 维持“增持”评级

　　国泰君安24日发布中集集团(000039.sz)09年中报点评，维持“增持”评级。

　　公司上半年实现收入、归属母公司净利润分别为94.42、8.26 亿元，同比分别下降68.7%、19.49%。扣除非经常性损益后归属母公司净利润为-3.61 亿元。中报EPS 为0.31 元，扣除非经常性损益后EPS 为-0.14 元。

　　国泰君安点评如下：

　　主业亏损，中报业绩基本来自股票投资收益：非经常性损益有11.87 亿元，其中出售9000.6 万股招商银行股票贡献的投资收益为13.9 亿元。

　　上半年主营业务经营情况：（1）集装箱实现收入、毛利、净利润分别为22.95、3.77、-3.54亿元，同比分别下降87.42%、78.87%、170.76%。（2）道路运输车辆实现收入、毛利、净利润分别为44.57、4.77、1.53 亿元，同比分别变化-42.84%、6.29%、74.94%。（3）能源化工装备及服务业务实现收入、毛利、净利润分别为16.49、3.30、0.81 亿元，同比分别下降58.28%、57.86%、72.72%。（4）机场地面设备实现收入、毛利、净利润分别为3.04、0.90、0.34 亿元，同比分别增长57.35%、37.38%、86.03%。

　　能源化工装备业务整合进展：公司于2009.08.14 完成大部分能源化工装备业务向安瑞科（3899.HK）的整合。目前还有大连中集重化装备、南通中集大型储罐、以及TGE GAS

　　ENGINEERING GmbH 三块同类业务资产没有注入到安瑞科，预计将来也会被注入，但没有明确时间表。

　　道路车辆业务拓展：（1）中集华骏铸造二期工程竣工投产，年产能由原来5 万吨提升至15 万吨；年新增100 万套轮毂、制动鼓成品及各类专用车底盘零件机加工能力。（2）与

　　芜湖泰瑞投资、深圳九思投资合资成立集瑞联合卡车，进军重卡领域，预计2011 年可形成3 万台初期产能。

　　盈利预测及投资建议：09 年下半年主业难有较大改变，业绩主要靠出售剩余招商银行股票，但10 年起主业将逐步恢复。预计09-11 年EPS 分别为0.41、0.46、0.61 元。在机械行业重点公司中，公司的PB 最低，只有2.1 倍，而行业平均PB 为4.1 倍。结合PE 和PB 估值，国泰君安认为公司目标价为13.70 元，相当于2.8 倍PB 和09 年33 倍PE，“增持”评级。

　　国泰君安：中海发展(600026,股吧)中报点评 维持“增持”评级 目标价22元

　　国泰君安24日发布中海发展(600026.sh)中报点评，维持“增持”评级，目标价22元。

　　公司上半年完成收入42 亿元，净利润6.1 亿元，每股收益0.18 元，同比分别下降55%、81%和81%；二季度完成收入20.9 亿元，净利润2.96 亿元，环比分别下降2%和7%。

　　国泰君安点评如下：

　　业绩大幅度下降的原因在于09 年行业经营环境明显恶化，海运运价大幅度下降：1-6 月沿海煤炭运价华东地区平均每吨为30 元，同比下降70%；华南地区平均每吨36 元，同比下降83%。公司2009 年沿海煤炭运价合同同比下降39%。远洋油轮运输市场处于低迷状态：VLCC 船中东-日本航线1-6 月平均期租为36000 美元/天，同比下降71%。其中，二季度平均期租为22928 美元/天，环比一季度下降54%。

　　预期下半年行业经营环境有所好转，公司下半年业绩略好于上半年：沿海煤炭运输市场驱动主要来自国内经济及发电量。6 月份开始在国内经济趋于好转背景下，发电量开始出现正增长，沿海煤炭运价开始在6 月底回升。目前到华南地区煤炭运价回升到48 元，华东地区煤炭运价回升到33 元，分别较年内最低点上涨60%和27%。预期下半年在国内经济及发电量持续回升背景下，沿海煤炭运价可能持续回升。预期下半年油轮运输价格仍维持在低位，美国经济的复苏程度及四季度取暖用油旺季可能驱动四季度运价回升。美国、欧洲以及日本占据油轮贸易量的50%以上，发达国家经济的复苏对油品运输市场需求有较大影响。预期2010 年在经济复苏以及单壳油轮拆解背景下，油轮运输价格将逐渐回暖。

　　将公司09-10 年业绩从原来的0.50 和0.70 元下调至0.44 元和0.64 元，公司动态市盈率分别为31 和21 倍；市净率分别为2.04 倍和1.9 倍。从行业趋势来讲，最坏的时候正在过去，维持“增持”评级，目标价22元。

　　国泰君安：广汇股份(600256,股吧)中报点评 维持“谨慎增持”评级 目标价18.9元

　　国泰君安24日发布广汇股份(600256.sh)中报点评，维持“谨慎增持”评级，目标价18.9元，具体如下：

　　公司中报显示收入增长61%，净利润增长15%。主要利润来源是房产销售，其次是LNG。上半年工业企业经营形势较差，LNG 业务同比下降显著。同期，疆内房地产市场与全国同步复苏。房地产收益超预期的增量完全弥补了LNG 业务暂时下滑的减量。石材、建材业务在剥离过程中。

　　根据上半年的经营情况，国泰君安对估值模型中的盈利假设做了修改。本模型未包括定向增发拟装入的淖毛湖项目。主要修改内容包括：1. 下调LNG2009 年实现价格，从2.75 元下降到2.25 元（含税）。后续年份顺调；2. 大幅上调美居园销售收入。全年收入预测提高到9.7 亿元，毛利率假设为38%；3. 下调美居园租赁业务毛利率到36%。

　　按照现在的盈利预测假设，房产销售贡献毛利的45%，LNG 销售贡献31%。2010、11 年的房产销售对公司业绩影响最大。石材业务剥离后的土地将进行房地产开发。国泰君安认为在煤化工项目贡献利润前，房产销售的利润对公司必不可少。国家能源总局已经批准公司与哈萨克斯坦TBM 公司合作。目前正在发行7 年期10 亿元的企业债。定向增发还未递交材料。

　　广汇股份的长远价值主要由定向增发拟装入的淖毛湖项目和洽谈中的哈萨克斯坦斋桑项目决定。国泰君安认可疆煤东运能极大的提升公司价值的观点，同时倾向于相信哈萨克斯坦政府能够批准TBM 公司与广汇股份的合作，因此认为在题材驱动下股价依然有上升空间。天然气提价从长期来看将提升公司价值。维持“谨慎增持”评级，目标价18.9元。

　　国泰君安：宏润建设(002062,股吧)中报点评 建议“谨慎增持” 目标价20元

　　国泰君安24日发布宏润建设(002062.sz)2009年中报点评，建议“谨慎增持”，目标价格20元，具体如下：

　　公司上半年收入25 亿、同增22%，净利润1.2 亿、同增64%，EPS0.41 元。2 季度收入14 亿（占上半年58%）、同增35%，净利润7228 万（占上半年59%）、同增76%，EPS0.24 元。

　　国泰君安点评如下：

　　公司上半年毛利率13.0%、同比增加2.7%: 建筑施工业务毛利率9.25%、与上年持平，房地产开发业务毛利率50.9%、同比增加3.7%。第2 季度毛利率12.9%、环比下降但同比增加。

　　公司上半年相继中标上海轨道交通、虹桥综合交通枢纽、杭州地铁2 号线一期、宁波市东外环路2 标、武汉市轨道交通4 号线一期、杭州市紫金港路等重大工程项目，新承接业务超过29 亿、同增5.6%。上半年建筑施工业务收入同增15%，占公司总收入87%。房地产销售业务同增392%，占公司总收入9%。建筑施工和房地产毛利分别占62%、34%。房地产签订销售合同2 亿、同增156%。

　　三项费用率同比增加0.28%：营业费用同增69%、费用率增加0.09%，管理费用同增46%、费用率增加0.32%，财务费用同比增加6%、费用率同比下降0.13%。投资收益同比增加620万，营业外收入同比下降92%、占利润总额比由17%下降至0.8%。所得税同比增加63%、所得税率下降0.5 个百分点。预期2009-10 年EPS 为1.10、1.29 元，同增29%、18%。

　　因08 年单季度业绩前低后高，预期本年净利润增幅全年前高后低。公司算基建和房地产稳健类公司，建议“谨慎增持”，目标价格20元。

　　国泰君安：合兴包装(002228,股吧)中报点评 维持“谨慎增持”评级 目标价12.6元

　　国泰君安24日发布合兴包装(002228.sz)2009年中报点评，继续维持“谨慎增持”的投资评级，预期目标价12.6元，具体如下：

　　公司上半年实现营业收入3.54 亿元，同比增加了17.80%；利润总额0.28 亿元，同比减少7.31%；净利润下降2.65%，归属于股东的净利润0.27 万元，同比增长18.84%。每股收益全面摊薄0.14 元。

　　国泰君安点评如下：

　　归属母公司股东利润增长18.84%主要是收购少数股东权益所致。公司现有瓦楞纸箱产能3.7 亿平方米，在建产能1.5 亿平方米。收入增长主要来源于新设公司的陆续投产。

　　公司正积极拓展业务，目前已设有15 家控股子公司，初步形成了全国布点的局面。同时因新设子公司的前期开发市场管、销费用支出较大，尚未产生经济效益，营业利润、利润总额、净利润均出现同比下滑。

　　2008 年公司与青岛海尔签订了供货框架协议，涉及的供货合作区域包括青岛、合肥、武汉、重庆（含贵州）；公司已在以上地区设立全资子公司。新建的佛山、郑州子公司也有针对性的发展当地家电、食品饮料等下游客户。几家新设子公司的客户需求是有保障的。

　　国泰君安预测公司09 年净利润6856 万元，摊薄每股收益0.36 元，较08 年有34%的增长。2010 年净利润9308 万元，EPS 为0.49 元，同比增长36%。虽然公司目前估值已较高，但国泰君安看好公司在行业弱势下显示出的高成长性，继续维持“谨慎增持”的投资评级。预期目标价12.6元。

　　国泰君安：老凤祥中报点评 维持“谨慎增持”评级 目标价24.3元

　　国泰君安24日发布，老凤祥中报点评，维持“谨慎增持”评级，目标价24.30元。

　　公司09 年上半年实现营业收入58.3 亿元，同比增长8%；归属于母公司所有者的净利润7478 万元，同比增长37%；扣除非经常性损益后归属母公司净利润7021 万元，同比增长38.17%；全面摊薄后每股收益为0.28 元；净资产收益率为8.14%，比上年同期提升1.37个百分点。

　　国泰君安点评如下：

　　09 年上半年，公司黄金饰品的营业收入同比增长2.56%，尽管增速缓慢，但与09 年1、2 月份相比，增速已有较大幅度改善。另外，09 年上半年公司黄金饰品的主营业务毛利率为11.6%，较08 年的11.3%有所回升。公司的黄金饰品销售和毛利率情况均有所好转，说明公司已从经济危机的影响中恢复过来。

　　证券投资和黄金交易加剧业绩波动：09 年上半年，老凤祥的公允价值变动获益877 万，而上年同期为-1411 万元，若剔除公允价值变动因素，09 年上半年老凤祥的营业利润同比持平；09 年上半年年，剔除黄金交易业务，公司黄金饰品和笔类制品的主营业务利润同比增速均高于35%。若包括黄金交易业务，公司整体的主营业务利润同比增速仅为1%。

　　根据公司6 月份的定向增发预案，国泰君安按增发6000 万股计算，全年并表上海老凤祥88%股权，预计公司09、10 年每股收益分别为0.63、0.81 元。根据现有的盈利预测和股价，公司估值水平较高，但是不排除下半年黄金交易亏损较少，黄金饰品盈利情况有较大提升，公司业绩有超出预期的可能，仍然维持“谨慎增持”评级，目标价24.30元。

　　国泰君安：云维股份(600725,股吧)中报点评 给予“谨慎增持”建议

　　国泰君安24日发布云维股份(600725.sh)中报点评，在焦炭价格上涨预期下可给予“谨慎增持”的建议。

　　公司上半年经营下滑严重：上半年，公司实现营业收入18.26 亿元、利润亏损1.15 亿元，分别同比下降37.21%、140.59%，归属母公司净利润亏损1 亿元，同比下降148.17%。EPS－0.35 元，ROE－7.04％同比减少19.86 个百分点。每股经营现金流－0.36 元。中期利润不分配。

　　国泰君安点评如下：

　　二季度环比减亏明显：上半年毛利率仅6.51％。其中一季度生产经营陷入低谷、开工率严重不足、产品价格阴跌不止，EPS－0.33 元，二季度因为市场需求开始回暖、生产负荷逐渐提高而生产成本有所下降，毛利率环比由0.38％提高到11.41％，归属于母公司所有者净利润虽然仍然亏损336.96 万元但较第一季度减少9,363.91 万元，减亏96.53％。

　　公司的负债率较高：主要因为公司的在建项目众多，负债率高达78.95％，为近年来最高，财务费用率由上年同期的4.07％提高到目前的5.23％，同比提高52％。但公司的公开增发已获核准，将有利于公司财务结构的改善。

　　在建项目将陆续投产：上次募投项目中年增2.5 万吨VAC 技改扩建工程已完工，20 万吨/年、CO 制备及锅炉综合技改项目、2.5 万吨BDO 已建设过半，将在今年下半年陆续投料试车。另外，乙炔化工工程、泸西焦化项目处于建设初期。在建项目的陆续投产，在经济回暖背景下将使公司获得持续发展的动力。

　　集团整体注入延迟：集团曾承诺在09 年8 月之前将其拥有的包括50 万吨/年壳牌煤气化合成氨在内的全部煤化工资产注入股份，但鉴于金融危机和合成氨运行欠佳的影响，集团已决定将履约期限延长两年至2011 年8 月。

　　逐季回升趋势确立：云南曲靖地区的二级冶金焦4－6 月份徘徊在最低价1350 元/吨，6 月底之后开始上涨至目前的1550 元/吨，而同期富源地区焦煤价从780 元/吨涨至820 元/吨。因此可判断，公司的盈利状况将继续环比好转。但因为上半年亏损较大及目前焦化产业情况还不甚乐观，国泰君安预计全年EPS0.34 元，同比下降26％。不过，因为较大的焦炭产能，业绩对焦炭价格的敏感性较高，在焦炭价格上涨预期下可给予“谨慎增持”的建议。

　　国泰君安24日发布扬农化工(600486.sh)中报点评，维持“谨慎增持”评级，一年目标价40元。

　　收入下降、净利微增：上半年，公司实现营业收入11.67 亿元，同比下降13.19%；实现净利润1.20 亿元，同比上升2.47%，EPS1.03 元。

　　国泰君安点评如下：

　　二季度环比回升明显：上半年毛利率20.06％，同比增加3.03 个百分点，其中二季度毛利率高达23.62%，同比增加6.14 个百分点、环比增加7.45 个百分点，净利率15.83％，同比增加3.65 个百分点、环比增加8.39 个百分点。虽然，二季度实现的收入环比下降27％但净利润环比增加66％，公司去年四季度时采购的低价原料存货是产品价格大跌但盈利状况却环比改善的重要原因。

　　杀虫剂除草剂需求下降：杀虫剂收入同比下降17.76％、成本同比下降22.12％，毛利率增加4.4 个百分点，其中卫生菊酯受侵权产品冲击、产品价格下降，营业收入同比下降3.80%，但因为新药的投放和成本同比下降10％，毛利率增加5.35 个百分点至23.27％；农用菊酯市场因为上半年病虫害的相对减少、销售市场旺季不旺，在公司维持客户、销售持平而下调的策略下营业收入同比下降23.21%但营业成本相应下降24.9%，毛利率因此略增1.84 个百分点至18.29％。除草剂方面，草甘膦因为与下游客户的协议而在产品价格大跌、收入下降7.44％之时维持稳定的毛利率为17.73％。

　　研发投入加大、管理费用提高：上半年的期间费用率由上年同期的4.08％提高到5.46％，其中主要是因为占比较大的管理费用在科研开发投入加大的情况下同比增加了31％。而公司一贯以拟除虫菊酯领域中的技术领先而著称，研发投入的持续和加大是保证公司未来发展的重要基石。

　　募集方式变更：公司根据自身发展的需要，决定变更股票发行方式，由公开增发变更为向不超过10 名特定投资者非公开发行A 股股票。

　　维持原有业绩和投资建议不变：基于公司相对稳定的经营风格以及下半年业绩较上半年差的判断，目前国泰君安不调整公司的盈利预期，预计2009-2011 年EPS 分别为1.68 元，2 元和2.12 元，维持“谨慎增持”评级。给予公司10 年PE20 倍行业平均水平，一年目标价40元。

　　国泰君安：宁沪高速中报点评 维持“谨慎增持”评级

　　国泰君安24日发布宁沪高速（600377.sh）中报点评，维持“谨慎增持”评级，具体如下：

　　1-6 月公司完成营业收入26.79 亿元，营业利润12.92 亿，每股收益0.19 元，同比分别为2.4%、12.3%、14.6%；其中二季度完成收入14.75 亿元，营业利润7.21 亿元，每股收益0.11 元，环比分别上升22.4%、26.4%和25.9%。

　　通行费收入环比上升8.6%：报告期公司共完成通行费收入19.94 亿元，其中二季度约10个亿，比一季度约上涨8.6%。

　　车流量数据：沪宁高速在经济回暖以及上海段扩建完成等影响，车流量恢复较好；312 国道沪宁段受二级公路分流影响恢复较慢；锡澄广靖公路受去年5 月苏通大桥分流影响，1-4月车流量下降较快，但目前降幅已经受窄。

　　单车收费水平提升：报告期内，公司各路段的货车比重皆有所降，但随着国内经济的逐步回暖，货车占比下降趋势有所控制。此外，3 月起实施的新货车超限收费标准，也对公司各路段单车收费的提升起到一定支撑作用。因此，二季度单季沪宁高速江苏段、312 国道沪宁段、广靖锡澄高速等单车收费环比增速分别达到6.4%、18.6%、10.4%。

　　投资收益增长、财务费用下降成为公司业绩的稳定器：报告期内，苏嘉杭高速公路受益于北端苏通大桥贯通以及财务费用的下降，日均交通量、日均收费额以及净利润同比分别增长14.9%、16.5%、214%。此外，受国家下调银行贷款基准利率及公司调整了债务结构等影响，本期公司财务费用减少27%。

　　业绩预测及评级：预计下半年国内经济将继续回暖，预计公司09-11 年的EPS 分别为0.37、0.38、0.4 元。公司DCF 值为6.3 元，一直维持较高的分红率，目前股息率为5%，是较好的防御品种。维持“谨慎增持”评级。