28日买什么？14家券商评级一览

　　方正证券：北京银行公布2009 年中报，给予短期“增持”评级

　　方正证券8月27日发布投资报告，针对北京银行（601169.SH）公布2009 年中报，给予短期“增持”评级。

　　27 日北京银行公布了2009 年中报，截至2009 年6 月30 日，公司资产总额达到4,781 亿元，较年初增长14.65％；贷款总额（含贴现）2,498 亿元，比年初增长29.39％。存款总额3,854 亿元，较年初增长22.02％。利润总额同比增长1.04%，基本每股收 益与去年同期持平。

　　北京银行上半年贷款增速较快，比期初增长29.39%，存贷比较期初上升了4.25 个百分比，达到62.23%，资产负债结构改善。贷款中增长最快的是票据贴现业务，较年初增长了295.54%，公司类贷款居其后，增长了22.90%。由于票据贴现收益率低加上净息差下降，量不抵价，上半年利息收入同比下降7.31%。

　　报告期末公司已有天津、上海、西安、深圳、杭州5 家异地分行，上半年上海地区贷款增速为63.39%，天津地区为47.77%，其他地区为90.76%，远高于北京地区的22.54%，且贷款占比提高到20%。预计下半年随着经济的好转，实体经济贷款需求增加，对公司增量贷款的贡献度将进一步上升。

　　报告期末，公司继续保持了不良贷款率和余额的双降，不良贷款比例为1.14 ％，较年初下降0.41个百分点，不良贷款余额28.37 亿元，较年初减少1.5 亿元。拨备覆盖率不同于其他银行，在贷款高速增长下仍保持增长，比期初增长20.18 个百分点，高拨备为下半年净利润正增长提供了支持。由于风险加权资产增加，分母扩大，公司的资本充足率较期初下降较多，资本充足率下降3.54 个百分点，核心资本充足率下降2.94 个百分点，但仍保持在行业中较高水平，期末资本充足率和核心资本充足率分别为16.12%和13.48%。在目前银监会要求中小银行资本充足率为12%，核心资本充足率达7%才能发行次级债的情况下，公司的资本情况还是比较理想的，为下半年继续扩张业务提供了条件。

　　公司存款结构较为稳定，活期存款占比虽小幅下降但仍达到58.24%，这使得公司能够享有低成本资金优势。另一方面公司的成本收入比继续保持较好水平，报告期内为19.79%，大幅低于同行业平均水平，体现了管理层较强的管理能力。

　　鉴于公司良好的资产质量和充足的资本，在下半年多数中小银行面临资本充足困扰的情况下，公司的优势更为凸显，且拥有资金和成本优势，公司下半年业绩值得期待，方正证券给予北京银行短期“增持”评级。

　　方正证券：八一钢铁(600581,股吧)公布中报，给予“增持”评级

　　方正证券8月27日发布投资报告，针对八一钢铁（600581.SH）公布中报，给予“增持”评级。

　　八一钢铁公布的半年报显示，上半年实现营业收入75.18 亿元，同比下降27.87%，营业利润-1.18亿元，同比下降124.44%，归属于母公司的净利润-1.82 亿元，同比下降144.25%，报告期的每股收益为-0.24元。

　　方正证券指出，八一钢铁是钢铁行业上市公司中建筑钢材占比较高的公司，螺纹钢、高速线材、普通线材占主营业务收入的比重分别为30.54%、14.50%、10.05%。受益于上半年基建项目投资、房地产投资的需求恢复，营业收入降幅较小，其中销往新疆区域内的营业收入同比还上升了6.53%，公司螺纹钢与线材的盈利能力很强，在上半年钢价下跌的不利影响下，螺纹钢毛利与去年同期相比提高了9.63%。1-6 月，公司累计产钢241.20万吨、同比增长2.37%；产材226.75万吨，同比增长1.17%，产量的增长并没有造成库存的积压，公司的存货与08年一季度的水平相当，这也是公司上半年适时调整产品结构和营销策略，加大盈利产品销售力度的结果。公司上半年利润总额下降较快的原因在于以下两个方面：1、公司的板材产品盈利能力向来较弱，仅在07年实现过微利，09上半年板材的收入占比达27.42%，而毛利仅为-12.39%，抵消了一大部分螺线产品带来的利润。2、公司的铁矿石供应一部份来自于宝钢集团提供的澳大利亚长协矿，上半年原料成本较高。

　　公司全年计划产钢550 万吨、产材515 万吨，计划实现营业收入180 亿元。上半年实际产量只占计划产量的43.94%，下半年随着公司中厚板、热轧带钢、新线棒等新建工程的投产，产量将有大幅的增长。公司6月已实现扭亏为盈，第三季度新疆等西北地区施工旺季的到来加上公司长材的强盈利能力，方正证券预计公司3季度盈利会有显著提高。鉴于此，预计公司09年、10年的EPS分别为0.15元、0.42元，给予公司“增持”的投资评级。

　　方正证券：武钢股份公布中报，给予“增持”评级

　　方正证券8月27日发布投资报告，针对武钢股份（600005.SH）公布中报，给予“增持”评级。

　　09 年上半年，公司实现营业收入235.26 亿，同比下降36.68%，营业利润66.85 亿，同比下降89.04%，实现归属于母公司的净利润5.05 亿，同比下降89.71%，报告期实现每股收益0.065 元。

　　从目前公布的公司中报业绩来看，武钢的盈利水平居于钢铁板块前列。上半年公司共产铁611.86 万吨、钢619.58 万吨、材 547.88万吨。公司产品以板材为主，走高端产品路线，但受金融危机的影响，板材产品受到的冲击最大，上半年销售价格与数量的下滑造成了主营产品盈利能力的下降，冷轧与热轧产品的毛利率分别下降了16.59%，11.45%。报告期内，为了缓解钢价下跌带来的不利影响，公司在开拓市场、成本控制上加大了力度，取得了西气东输二线东段、陕京三线、象山港大桥等重要工程的供货权，稳定了汽车、家电、变压器等直供用户的供货量；费用控制上，严格非经营性费用的开支审批，上半年累计降低成本、费用7.75 亿元。

　　公司下半年的生产计划为，铁、钢、材产量分别达到767 万吨、784 万吨、730 万吨，比上半年产量将提升28%左右。公司的核心竞争力产品取向硅钢自7月份以来价格走强，在近期的钢价回调中也显示了较强的抗跌能力，受益于下半年电网建设高峰的到来，公司取向硅钢产品预计全年实现产量35万吨，利润贡献在33亿元左右，仍是公司强有力的业绩支撑点。同时受益于铁路建设投资力度的加大，09年铁道部的重轨订单中，有70万吨归属于武钢，这也为武钢提供了新的利润增长点。

　　方正证券预计公司09、10年的业绩将持续稳定的增长，EPS将分别达到0.41元与0.69元，对应公司动态PE仅为20.87与12.41，估值优势明显，给予公司“增持”的投资评级。

　　方正证券：万科A 拟公开增发，给予“买入”评级

　　方正证券8月27日发布投资报告，针对万科A（000002.SZ）拟公开增发，给予“买入”评级。

　　公司董事会决议公告，拟发行股票数量不超过招股意向书公告日万科总股本的8%，扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112 亿元。对原A 股股东全额优先配售，剩余部分采取网上、网下定价发行的方式发行。发行定价不低于公告招股意向书前20 个交易日公司A 股股票均价或前一个交易日A 股股票的均价。拟募集资金中92 亿元拟投向14 个住宅项目，用于该等项目的后继开发建设，20 亿元募集资金用于补充公司流动资金。

　　在行业回暖的情形下，已有众多房地产上市公司拟在资本市场非公开增发募集资金，其中龙头企业中保利地产和金地集团的非公开增发已经实施完毕，股权融资是房地产公司扩大规模、加速业绩释放的一种重要方式。万科作为我国房地产行业龙头，尽管中报披露账上拥有268亿元货币资金，但公司仍想借助行业回暖之际实施增发，此次公开增发拟募集112亿元投资于公司14个项目的后续建设，将加快公司项目开竣工的节奏，为未来2年业绩的稳定增长提供了资金保障。

　　方正证券认为，在公司资金并不紧缺的情况下实施增发，则透露出公司想动用更多资金来增加土地储备，也是对其前期过于谨慎导致发展节奏过慢的一个修正。在目前的经济环境下，方正证券依然看好房地产行业的发展，而作为龙头也将直接受益，公司2009年业绩约为0.5元，在估值上有明显优势，公司在上调开竣工计划后，未来几个月的销售情况有望表现更好，给予公司“买入”评级。