28日买什么？14家券商评级一览

　　兴业证券：上海汽车(600104,股吧)中报点评 维持“推荐”评级

　　兴业证券27日发布上海汽车（600104.sh）中报点评，维持“推荐”评级。

　　公司中报显示:1-6 月实现营业收入615.85 亿元，同比增长6.85％；实现归属于上市公司股东的净利润14.46 亿元，同比下降26.43％,每股收益为0.22 元。

　　兴业证券点评如下：

　　受汽车下乡、小排量汽车购置税减半等政策刺激，通用五菱销量大幅增长，上半年销售47.8 万辆，同比增长50%。上海大众销售31.4 万辆，同比增长15%，上海通用销售28 万辆，同比增长21%。值得一提的是，荣威、名爵自主品牌汽车的销量突破4 万辆，同比增长275%。

　　上汽集团1-6 月销售各种车辆122.6 万辆，同比增长23.7%，由于双龙汽车进入回生程序，今年报表不包括双龙汽车销售收入，这使得收入增长低于销量增长。报表中由于计提了双龙汽车11.82 亿元长期股权投资减值损失，导致利润同比下降，公司实际营业利润同比增长50%以上。

　　公司利润增长主要来自于毛利率的提高和费用率的下降。受原材料价格回落影响，毛利率比去年同期增加0.8 个百分点，从12.03%提高到12.83%。得益于效率的提升，公司期间费用率下降1.8 个百分点，主要得益于管理费用率的下降，从4.8%下降到3.4%。

　　展望下半年，政策效应的减弱将使下半年业绩低于上半年（约合EPS0.4 元），扣除双龙的减值损失（约合EPS0.18 元），兴业证券预测每股收益为0.59 元。01、11 年每股收益为0.92、1.20 元，目前动态PE分别为32X、20X、16X，估值基本合理，考虑到公司为行业龙头，维持“推荐”评级。

　　兴业证券：潞安环能(601699,股吧)中报点评 维持“推荐”评级

　　兴业证券27日发布潞安环能（601699.sh）中报点评，维持“推荐”评级，具体如下：

　　潞安环能公布2009 半年报，营业收入864826 万元，同比增长11.8％；营业利润166359 万元，同比增长18.7％；净利润122896 万元，同比增长17.1％。EPS 为1.02 元，每股经营现金流1.47 元，ROE 为14.6％。

　　兴业证券点评如下：

　　兴业证券认为，潞安环能上半年业绩表现出众，关键原因在于煤炭产销量增长和煤价上涨，同时，出色的成本和费用控制能力为其增色不少，兴业证券继续看好潞安的核心优势和资产注入机会。上半年，潞安环能原煤产量1476 万吨，同比增加130 万吨，增幅9.7％。商品煤销量1251 万吨，同比增加73 万吨，增幅6.3％。潞安环能上半年综合煤价为537 元/吨，同比上涨19 元/吨，涨幅3.9％。因未披露更详细的煤价，兴业证券暂时无法对其进行测算，但兴业证券认为动力煤价格是煤价上涨的主要因素。兴业证券测算，潞安环能上半年吨煤销售成本为329 元，同比下降22 元/吨，降幅6.3％。

　　兴业证券判断，成本下降主要是材料费等下降。潞安环能上半年费用总额为91853 万元（相当于2008 年全年261067 万元的35％），同比减少15417万元，同比下降14.3％。其中，销售费用10011 万元，同比下降27.3％；管理费用76434 万元，同比下降11.2％；财务费用5408 万元，同比下降14.4％。兴业证券测算，费用控制良好影响EPS 约0.10 元，显示费用控制良好，但也预示着其利润调控余地不大。资产减值损失减少。上半年，潞安环能资产减值损失1554 万元，同比减少2267 万元，降幅59％。

　　兴业证券测算资产减值损失减少影响EPS 约0.015 元。在保守假设下，兴业证券上调潞安环能2009-2011 年每股收益分别为1.96 元、2.05 元和2.18 元。根据潞安环能资源禀赋和产品特点，以及潞安集团持续扩张潜力强，故继续维持“推荐”评级。

　　兴业证券：美的电器(000527,股吧)中报点评 维持“推荐”评级

　　兴业证券27日发布美的电器（000527.sz）09年中报点评，维持对公司“推荐”的投资评级，具体如下：

　　公司发布了2009 年中报，实现主营业务收入249.1 亿元,同比下降11.3%；实现每股收益0.61 元，同比增长19.6%。

　　兴业证券点评如下：

　　业绩符合预期。公告显示，实现主营业务收入249.1 亿元,同比下降11.3%；实现每股收益0.61 元，同比增长19.6%，符合预期。业绩强劲增长势头确立。公司业绩底部出现在一季度，主要是受全球经济波动，国内经济增长放缓的整体经营环境的影响。从二季度表现来看，公司业绩出现了强劲增长势头。总体看来，尽管2009 年上半年公司营业收入仍同比下降11.33%，但与一季度收入同比下降29.44%相比已大幅缩窄，整体复苏与增长态势明显。

　　毛利率提升，经营指标趋好。分业务来看，公司空调及零部件实现收入184.87 亿元，冰箱及零部件实现收入28.13 亿元，洗衣机及零部件实现收入24.13 亿元。主要得益于成本管控、产品力提升及营销模式变革深化的影响，上半年公司整体业务毛利率同比由19.40%提高到22.58%，提升3.18 个百分点，实现归属于母公司股东的净利润11.46 亿元，同比增长18.63%。总体来看，公司的经营指标有趋好迹象，从经营活动产生的现金流量净额来看，同比去年增长了33%。

　　投资建议：考虑到白电行业整体转暖以及公司业绩释放动力充足，兴业证券上调公司2009-2011 的EPS分别为0.87、0.99、1.21 元的业绩预测，维持对公司“推荐”的投资评级。

　　兴业证券：深康佳中报点评 维持“推荐”评级

　　兴业证券27日发布深康佳（000016.sz）09年中报点评，维持对公司长期“推荐”的投资评级。

　　公司发布了2009 年中报，实现营实现销售收入51.72 亿元，同比下降7.98%；实现净利润8,030.20万元，同比下降0.31%；实现每股收益0.07 元。

　　兴业证券点评如下：

　　二季度单季业绩有所起色.公司09 年一季度业绩表现平平,2008 年第四季度以来液晶面板、液晶模组持续缺货，从而导致公司2009 年一季度的销售收入比去年同期下降15.14%, 归属于母公司所有者的净利润比去年同期下降14.52%。2009 年第二季度，液晶面板、液晶模组供应紧张的状况虽未完全缓解但有所好转，公司业绩有所起色,体现在二季度的销售收入与去年同期基本持平,净利润同比增长19.65%。

　　公司未来看点仍不少。公司未来存在几大看点：一是产业的纵向和横向整合，彩电业务计划3-5 年时间进军上游液晶模组、电源、背光等核心领域，白电业务将通过参股、投资、合作等方式积极寻求横向并购机会；二是农村市场拓展大有可为，公司在二、三、四级市场拥有完善的销售渠道和售后服务网络，仅在农村市场的卖场数量达到13000 多个；三是渠道平台复用模式值得期待，主要体现在白电产品线对彩电渠道的复用；四是公司的LED 显示屏新业务已经初具雏形。

　　投资建议：兴业证券维持对公司2009-2011 年EPS0.24、0.29、0.34 元的业绩预测，维持对公司长期“推荐”的投资评级。

　　兴业证券：格力电器(000651,股吧)中报点评 维持“推荐“评级

　　兴业证券27日发布格力电器（000651.sz）09年中报点评，维持“推荐“的投资评级。

　　公司发布2009 年中报，公司实现营业收入199.90 亿元，较上年同期减少19.89%，实现归属于母公司所有者的净利润12.31 亿元，较上年同期增长29.18%.

　　兴业证券点评如下：

　　业绩符合预期。从数据上看，不利的经济环境影响了公司收入，但公司的盈利能力并未出现下滑。公司持续的业绩增长，主要得益于对产业链的掌控能力突出，领先的市场地位保证了公司盈利能力的稳定性。

　　营业收入减少主要是受海外市场影响所致.公司营业收入较上年同期减少19.89％，主要是公司为了应对金融危机，降低经营风险，主动调整生产计划，加大消化库存的力度所致，尤其是公司主动放弃了回款风险较大的出口订单使得出口收入大幅降低。

　　盈利能力持续提升.得益于上游材料成本较同期有较大降幅，而公司产品销售均价相对较为稳定,公司保持了较高的毛利率水平.09 中报的毛利率为25%,比08 年同期提升了7 个百分点；净利率为6%，比07 年同期提升了3 个百分点。尽管面对行业的诸多变数，公司的盈利能力仍保持在较高水平。

　　投资建议。兴业证券认为，空调行业目前“强者恒强”的产业结构将进一步强化，而这种产业构造也有效提升了龙头企业抗行业周期风险的能力。兴业证券维持对公司2009-2011 年EPS 分别为1.27、1.42、1.54元的盈利预测，维持“推荐“的投资评级。