价值回归 10大滞涨蓝筹开始“龙抬头”

　　国电电力(600795)

　　电力概念、大盘概念、沪深300概念、新能源概念、公募增发概念、节能环保概念、注资承诺概念、可分离债概念、中字头概念、中证100概念。

　　大股东实力雄厚：大股东中国国电集团是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电集团之一，拥有我国唯一一家专门从事电力环保科学技术研究的科研机构国电环境保护研究所。国电集团可控装机容量为4445万千瓦，其中，火电装机容量占89.49％，水电装机容量占9.12％，风电装机容量占1.39％。国电集团在全国29个省拥有电源点，公司资产总额1932亿元。

　　“多元化电力”：公司拥有水电、火电、风电多种电源结构，截至2008年末，公司控股装机容量达到1361.4万千瓦，权益装机容量达到1108.87万千瓦，分别比上年末增长了11％和19％。

　　进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域：09年2月公司完成出资12.66亿元持有英力特集团增资后51%股权。增资后，公司可以发展壮大电力资产（英力特集团目前火电权益容量82.8万千瓦），公司拟将英力特集团打造成发展化工产业的战略平台，结合英力特集团宁夏宁东工业园的建设进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域，为公司发展增加新的利润增长点。

　　环保概念：控股子公司北京国电龙源环保工程公司(控股49%)是电力系统环保产业的排头兵。通过消化吸收引进的国外先进脱硫技术、配套设备的国产化和火电厂烟气脱硫项目的实施，积累了丰富的工程管理实践经验和业绩，逐步向与国际接轨的具有自主知识产权的高科技环保公司方向发展。

　　国金证券：

　　长期竞争优势明显，期待外延式扩张。对公司利润影响大的电厂进行分析；控股坑口电厂多位于内陆高耗能地区，受经济影响恢复尚需时日，参股沿海电厂靠近负荷中心，受益于煤价下跌的弹性更大，将成为公司09年业绩的主要贡献者。根据盈利预测模型，预计公司2009-2011年EPS分别为0.262元、0.375元和0.447元。

　　招商证券：

　　公司盈利趋势明显转好，将2009年每股收益预测由0.27元上调为0.31元。考虑到公司的外延式扩张相对确定，预计将增厚每股收益20％以上，按照收购之后的20倍PE计算，目标价7.5元，上调投资评级为“强烈推荐”。

　　国信证券：

　　目前对应09年动态PE为26倍，目前PB为2.4倍，对应10年动态PE为20倍。估值合理，但目前集团装机7023万千瓦，上市公司仅1361万千瓦，未来必将加快收购步伐。鉴于公司6-12月内较明确的增长预期，维持“谨慎推荐”。

　　金风科技(002202)

　　仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、中证100概念。

　　风电设备龙头：公司是国内最大风力发电机组整机制造商之一，公司产品在08年国内新增风电装机容量中占18％。公司在整机制造与销售的基础上，拓展了风电技术服务和风电场开发与销售的盈利模式。

　　产业扶持：根据新疆正在制定的中长期风电发展目标，到2010年风电装机占新疆电力装机总规模的比例超过5%，到2020年实现新疆风电规模外送。

　　产能扩张：公司分别以募集资金1.5亿元、4.61亿元和1.27亿元增资北京金风实施兆瓦级风电机组高技术产业化（08年5月已投产，08年实现效益14609.10万元）、新疆兆瓦级风电机组产能扩建（08年10月投产，08年实现效益8214.14万元）和增资内蒙古金风实施兆瓦直驱永磁风电机组产业化（08年12月投产。

　　银河证券：

　　作为国内风电机组制造业中领先企业，公司对行业有深刻的理解，通过不断挖掘风电产业链中新的增长点，开拓国际市场，公司还有不小的成长空间。预计公司09-11年的EPS分别为0.92、1.18和1.48，结合绝对估值和相对估值，公司合理价位区间为31.96-38.94元，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　安信证券：

　　对公司09年-11年风机的销售目标进行了调整，750KW风机维持500台，1.5MW风机上调到1300台、1750台、2000台，预测公司除权摊薄后的09-11年EPS分别为1.12元、1.36元、1.55元，维持公司“买入-B”投资评级，目标价位39元。

　　华泰证券：

　　根据披露的一季报情况，公司持续的高增长仍可期待，虽然目前的股价算不上低估，但相比同类公司，更值得配置。所以，维持对公司的“推荐”评级。