价值回归 10大滞涨蓝筹开始“龙抬头”

　　格力电器(000651)

　　电器概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、公募增发概念、QFII持股概念、节能环保概念、定向增发概念、中证100概念、股权激励概念、税收优惠概念。

　　税收优惠：公司及子公司珠海格力电工公司、珠海凌达压缩机公司于2009年4月被认定高新技术企业公示名单，上述三家企业获得高新技术企业认定资格后三年内（含2008年），可享受按15%的比例缴纳企业所得税。目前三家企业所得税税率均按18%执行。

　　国家工程中心：国家科学技术部于己2009年3月，同意公司组建国家节能环保制冷设备工程技术研究中心，组建年限为3年。国家节能环保制冷设备工程技术研究中心的组建将面向整个制冷设备行业，为推动我国制冷设备工业的技术进步和产业优化升级将起到巨大地推动作用。该计划总投资16294万元，其中国家科学技术部拨款300万元，部门及地方拨款1000万元，本公司自筹14994万元。国家工程中心将享受国家给予科研机构的优惠政策。上述事项对公司关键技术的研究开发、先进技术的引进吸收、产品的优化升级以及生产、经营会有积极影响。

　　股权激励：公司控股股东珠海格力集团公司于2009年2月，以4.494元向公司高管等相关人员出售2007年度股权激励股权合计1604万股已完成过户，其中董事长朱江洪和总裁董明珠各226万股。

　　领先技术：公司自主研发了智能人体感应、一氧化碳检测、智能化霜、变频多联空调、EVI低温启动等全球领先技术，2008年公司推出了节能模式、环境模式、智能远程网络控制、G-Matrik全直流变频等全球领先技术，形成了公司的技术核心。

　　国信证券：

　　跟踪公司技术推进、生产安排、库存等情况保持良好，2008年投产的合肥生产基地还将给公司2009年带来1亿元的运输费用节约。预期公司2009-2011年每股收益1.79、2.10、2.31元，维持对公司的“推荐”评级。

　　中信证券：

　　2009年1季度是行业和公司业绩的压力顶峰，格力电器再次超越市场预期，5月开始基数效应显现，全年业绩增长可期，暂维持格力电器2009/2010年的盈利预测1.88/2.14元。享受估值溢价，给予2009年20-22倍PE估值，价格中枢39.48元，维持买入评级，旺季需求爆发将成为最有力的催化剂。

　　天威保变(600550)

　　仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、大订单概念、定向增发概念、锁定承诺概念、中证100概念、税收优惠概念。

　　太阳能龙头：参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池，天威英利2008年贡献投资收益3.01亿元，占净利润比重31.94%。参股35.66%的新光硅业在建项目投产后可年产多晶硅1260吨(2007年2月投产、2007年达到设计产能的90%、08年完全达产,预计2010年产能将达到7260吨)。08年新光硅业贡献投资收益2.87亿元，占净利润比重30.51%。2006年12月4516万元收购西藏华冠56.52%股权，2008年12月拟3240万元收购西藏华冠37.61%股权(西藏华冠为西藏可再生能源业主管理公司的主要发起人之一)。

　　风电：公司2006年定向增发募资6.16亿元中将有2.5亿元投资风力发电整机项目，天威风电预计2009年可生产150台1.5兆瓦风电整机。二期预计2009年7月份可建成投产，公司将具备年产风电整机500台的生产能力。

　　国内大型变压器行业龙头：公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场。

　　方正证券：

　　预测天威保变的变压器业务仍可保持30%以上的增长，而新能源业务上游多晶硅业务以及电池组件业务因为国际市场的大幅下滑。目前正处于低谷，但很可能正是光伏的最低谷。光伏市场国外需求有望复苏，而国内需求在政策持续的推动下有望启动。因此，我们预测天威保变2009年EPS为1.20元，2010年为1.50元，我们给予2009年40倍PE，那么，目标价位为48元。给予“买入”的投资评级。

　　海通证券：

　　公司2009-2010年EPS分别为0.80元和1.09元。天威保变作为国内唯一拥有全产业链的新能源公司，公司的许多产能建设从2009年开始陆续将进入生产期。此外2009年公司资产注入的预期强烈，成熟资产的注入也将提升公司业绩，维持公司长期“增持”的投资评级。