价值回归 10大滞涨蓝筹开始“龙抬头”

　　中国国航（601111）

　　H股概念、运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、公募增发概念、中字头概念、中证100概念。

　　中国三大航空公司之一：中国民航运输业目前已初步形成了以三大航空公司为主导，多家航空公司并存的竞争格局；公司是中国唯一的载国旗航空公司，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的中国西南部航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务。

　　星辰计划：2006年中国国航与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古公司签订股权合作协议，港龙航空将成为国泰航空的全资子公司，国航和国泰航空将实现交叉持股，国泰航空以40.68亿港元认购11.79亿股国航新发行H股(每股作价3.45港元)，国航持有国泰航空17.5%股权，几方将结成紧密的战略联盟。

　　品牌价值：公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司，被世界品牌实验室评为中国500名最具价值品牌的第35名，位列国内航空公司第一名，是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。

　　货运业务：以货运总量计算，集团是中国最大的航空货运服务供应商，2008年上半年完成收入货运吨公里62.2亿，货邮周转量35.1亿，货运运输收入37.00亿元，运输货邮90.0万吨，货物及邮件运载率为56.5％，每收入货运吨公里收益2.01元，同比增加3.68%。

　　国际化合作：2006年5月22日与世界最大的航空联盟之一“星空联盟”(Star Alliance)签署加入星空联盟的谅解备忘录，公司加入星空联盟有助于公司航线网络优化和互补；2008年以星空联盟为平台，拓展航线网络，获取新客源，星盟贡献收入同比提高42.1%。

　　行业新政：财政部和国家税务总局日前发布通知明确，自2008年1月1日起至2010年12月31日，对航空公司经批准收取的燃油附加费免征营业税，三年免收燃油附加营业税预计将为航空公司节省成本25亿元，这一举措有利减轻航空公司经营负担；2009年一季度民航建设基金返还和减免6.55亿元。

　　东方证券：

　　航空股机会的来临在于以下两个因素的出现，票价水平确定性的上涨和国际业务量的复苏。由于航空业相对于经济的先导性地位，对今年下半年国际航线的复苏保持乐观，给予中国国航买入评级。

　　广发证券：

　　需求持续快速增长，相对估值具有提升空间。预计公司未来三年EPS为0.25元、0.26元、0.21元，目前股价分别对应动态PE为26.2倍，PB为3.4倍。公司的盈利能力和资产状况均优于南航，且北京市场的回暖程度超过其它地区，带动公司RPK增速也超过南航。从相对估值以及对H股的溢价比率来看，公司目前A股估值水平具有进一步上涨的空间，给予公司“买入”的投资评级。

　　金元证券：

　　预计2009年和2010年盈利分别为0.16元和0.21元，动态市盈率38倍和29倍，给予短期中性和长期增持的评级。

　　中联重科（000157）

　　机械概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、定向增发概念、锁定承诺概念。

　　行业龙头：公司是中国工程机械装备制造龙头企业，全国首批103家创新型试点企业之一。

　　收购意大利CIFA公司：公司间接收购CIFA的60%股权。CIFA是意大利最大的混凝土输送泵、混凝土泵车和混凝土搅拌运输车制造商，欧美排名第二的泵送机械制造商，同时是欧美排名第三的混凝土搅拌运输车制造商。交易完成后，公司将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位，接近世界第一。

　　扩建泉塘工业园：已经开始泉塘工业园的扩建工作，园区扩建计划投资约3.65亿元，建成后将形成年产3500台汽车起重机、250台履带起重机，43亿的销售规模，基本是现有生产规模的两倍。截止2008年12月31日已完成项目85%的进程，对公司2008年度工程起重机产品的生产经营发挥了积极的作用。

　　整体上市：4.48亿元收购大股东旗下经营性资产和投资性资产的部分股权，以及所属的土地、设备、建筑物等配套性资产。收购资产大部分为中联重科目前租赁资产或为中联重科提供产品配件的资产，上述收购完成后，有利于强化中联重科主业，进一步做大做强做优，打造一条完整的产业链。

　　高新技术企业：公司被认定为湖南省高新技术企业，发证日期为2008年11月27日，有效期为三年。根据规定，公司所得税税率自2008年起三年内享受10％的优惠，即按15％的所得税税率征收。

　　海通证券：

　　预测公司2009年4、5月份的净利润分别为2亿元左右，今年上半年每股收益达0.62元。2009、2010年每股收益为1.33元，1.61元，2009年动态P/E为15倍，低于行业平均的估值水平17倍，公司经过2008年的兼并重组搭建起了海内外销售服务网络、业务覆盖混凝土机械、土石方机械、起重机械等，未来3年将进入一个快速发展期，土石方机械和海外市场将有望培育为公司新的利润增长点，给予公司“买入”投资评级。目标价位：27.40元，现低估32.94%。

　　中信建投：

　　预计2009-2011年分别实现每股收益1.35、1.65和2.06元，按照今年20倍PE估值，目标价27元，维持“增持”评级。由于前期受增发影响，估值低于行业平均水平，存在修复机会。