明天买什么？14日券商评级一览

　　海通证券：给予工程机械行业“增持”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，给予工程机械行业“增持”评级。

　　海通证券在 2009 年5 月27 日的“徐工科技调研简报－整体上市即将实施即将赢得新的发展契机” 中指出今年1 季度房地产企业现金流明显好转，地产商拿地的热情开始高涨。根据2005 年宏观调控后房地产行业由盛及衰，又复苏走向兴盛经历的时间规律：房地产新开工高峰启动一般比房地产销售高峰启动晚半年左右。由此海通判断今年3、4 季度房地产新开工项目将开始逐步增加，由此拉动工程机械行业的需求。

　　根据国家统计局公布数据，房地产新开工面积增速和房地产投资增速出现明显好转：6 月份全国房地产行业新开工面积达1.21 亿平米，同比增长11.01%，环比增长55.13%；房地产投资6 月份当月达4340 亿元，同比增长18.06%，环比增长50.96%，表明房地产投资复苏明显好于市场预期。

　　分析原因是因为今年1－6 月份房地产销售形势火爆，地产商存量房大幅减少，从而使得其加速投资，提前引爆了房地产投资的复苏行情。

　　工程机械尤其是建筑建材机械作为房地产行业的直接受益者将进入盈利快速增长期，海通证券看好与房地产行业相关的混凝土设备细分行业和起重机细分行业。工程机械行业目前的行业平均估值为19－20 倍左右，海通认为房地产行业投资的复苏将会明显的改善工程机械行业的盈利水平；作为典型的周期性行业，工程机械已经进入了上升期，行业整体估值有望提升至25 倍，重点公司估值还可更高，推荐的一线品种为徐工科技（000425.SZ）、中联重科（000157.SZ）、三一重工（600031.SH），目标价位为45.55 元、38.36 元和39.06 元，行业整体评级为“增持”。

　　海通证券另外指出风险为：房地产投资复苏会出现反复、下半年钢材等原材料价格大幅上涨。

　　海通证券：柳工2009 年上半年业绩预增，给予“买入”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对柳工（000528.SZ）公布2009 年上半年业绩预增公告，给予“买入”评级。

　　今年上半年柳工营业收入和净利润分别为49.88 亿元和3.70 亿元，同比增长-11.19%和0.80%，每股收益摊薄后为0.57 元，净资产收益率达10.29 元，超出了市场预期。

　　从销量来看，今年上半年公司销售装载机、挖掘机等各种工程机械共1.9 万台，同比下降约16%，公司在主营产品销量下降的情况下净利润实现正增长，主要因为：（1）原材料价格下跌降低了公司的生产成本；（2）公司内部挖潜提高管理效率取得明显成效。

　　海通证券调高公司2009、2010 年的每股收益为0.98 元、1.12 元，公司2009 年动态P/E 为19.38 元。在经济复苏预期增强，房地产新开工面积明显改善的背景下海通调高公司的估值水平，给予公司2009 年23 倍的估值水平，则目标价位为22.54 元，现低估18.63%，给予“买入”的投资评级。

　　海通证券认为不确定因素为：下半年钢材等原材料价格上涨矿山基建投资下半年无明显启动。

　　海通证券：中联重科发布关于限售流通股东股份减持公告，给予“买入”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对中联重科（000157.SZ）发布关于限售流通股东股份减持公告，给予“买入”评级。

　　公司今日公告其战略投资者－佳卓集团今年上半年共减持了公司1526.09 万股，占公司总股本的1%左右。佳卓集团的控股股东是联想弘毅，属于财务投资者；2006 年5月佳卓集团以3.41 元/股，总价格的2.74 亿元收购中联重科8030 万股法人股（占比为15.83%）,其中经历了股改、转增和送股等，截至2008 年年第佳卓集团持有中联重科15156.03 万股，持股比例为9.96%。相比佳卓集团最初的投资成本，获利丰厚，所以佳卓集团套现属于正常的投资行为。

　　2009 年5、6 月份公司混凝土设备销售形式良好，同比增长25－30%，泵车销量已经接近三一重工，起重机业务国内销量增速也达20%以上。

　　2009、2010 年全年业绩预测为1.37 元、1.79 元，2009 年动态P/E 为18.20 元，基于海通证券对今年下半年房地产投资加速的预期，给予公司2009 年25 倍的估值水平，目标价位为34.25 元，现低估37.33%，给予公司“买入”的投资评级，不确定因素为房地产投资复苏进度CIFA 公司经营好转程度。海通证券认为不确定因素为：下半年钢材等原材料价格上涨矿山基建投资下半年无明显启动。

　　海通证券：金风科技业绩预增修正，维持“增持”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对金风科技（002202.SZ）公布业绩预增修正公告，维持“增持”评级。

　　金风科技今日发布公告，上调公司2009 年中期业绩同比增长幅度至255-270%，根据上年同期公司业绩，我们预计金风科技2009 年中期净利润在5.29 亿元-5.51 亿元之间，折合每股收益为0.38-0.39 元。公司2009 年的经营情况符合的预期，海通证券维持对公司09 年0.94 元的业绩预测。

　　海通证券维持对公司经营情况的判断，即公司无疑是国内最优秀的风电公司，就长期发展来看仍然是最具有竞争力的公司，2009 年是其业绩确定增长的一年，下半年的主要看点是公司电控系统自产化带来的成本下降。

　　不过海通证券对国内风电行业短期的竞争加剧表示忧虑，整机行业的价格战导致2010 年国内风电整机行业的毛利率收窄，金风科技未来的看点在于依靠自成核心技术的掌握控制成本，从而在恶性竞争的市场中获得市场份额的扩大，这需要一定的时间来获得市场的检验。

　　海通证券维持对公司长期的看好，短期来看目前公司股价接近35 倍动态市盈率水平，继续上升将面临一定的估值压力，维持“增持”的投资评级。

　　海通证券：国电南瑞收购资产，给予“增持”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对国电南瑞（600406.SH）公布收购资产的公告，给予“增持”评级。

　　公司拟收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关资产（含负债）。公司收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关资产（含负债），将拓展技术领域和经济规模、完善并延伸公司产业链，减少关联交易，提高企业整体市场竞争力和技术创新能力，实现公司综合实力和盈利水平的提高。：截至2009 年3 月31 日，南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关资产总额为69,614.51 万元，负债为45,649.13 万元，净资产为23,965.38万元， 2008 年实现主营业务收入47,422.78 万元，净利润7,037.81 万元。

　　本次收购公司以现金收购资产交易标的的帐面净值为23,965.38 万元，评估值为40,260.00 万元。评估值为作价依据，并经交易双方协商，以经国有资产管理单位评估备案的评估价值加壹万元人民币为交易价格。从收购的资产盈利情况来看，本次收购的资产收益率17.5%，高于公司原有业务的净资产收益率。对公司经营业绩应有正面提升作用。

　　本次收购完成后，海通证券预计公司净利润将达到2.37 亿元左右，折合每股收益0.93元，目前公司股价的动态市盈率在43 倍左右，已经反应收购资产的业绩提升。海通证券给予“增持”的投资评级。

　　海通证券：汉钟精机(002158)公布2009 半年度业绩快报，上调评级为“增持”

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对汉钟精机（002158.SZ）公布2009 半年度业绩快报，上调评级为“增持”。

　　汉钟精机今日公告半年业绩快报，公司2009 年上半年营业收入16580.35 万元，同比下降20.35%，净利润1954.54 万元，同比下降27.30%，每股收益0.12 元，同比下降0.05 元。以二季度单季来看，公司营业收入10073.34 万元，同比下降15.74%；营业利润1852.16 万元，同比下降11.13%，净利润1639.58 万元，同比上升2.2%；每股收益0.10 元。公司董事会批准公司在浙江平湖市设立全资子公司——汉声精密机械有限公司，生产铸造件，计划一期投入7500 万元，预计到2012 年可产压缩机铸件8000 吨、汽车配件铸件2000 吨，工作母机铸件2000 吨。

　　受经济环境影响，公司2009 一季度营业收入同比下降26.54%，毛利率由2008 年的24.55%下滑到19.22%，加上计提科研经费等因素，公司一季度利润同比下降70.95%。而二季度随着经济形势好转，公司营销力度加大，收入降幅明显收窄，单季度净利润还略有上升。公司近70%的收入来自螺杆式制冷压缩机，预计上半年销量有所下降，而近年来公司力推的空气压缩机销售情况相对较好，是公司目前维持业绩水平的重要因素，目前公司正在积极开拓市场的干式机械真空泵产品则是公司未来的利润增长点。公司目前积极扩大产能，并努力开拓海外市场，公司注重研发投入，其空压机和真空泵产品在国内具有技术优势，下半年如经济形势持续好转，则公司业绩有望进一步提升，海通证券看好公司的长期发展前景。

　　公司主要从事生产螺杆式压缩机，铸件是公司的主要原材料之一，目前公司对铸件的年需求量约7500—8000 吨，该子公司投产后，基本能满足公司对铸件的需求，有望提供公司产品的竞争力，扩大盈利空间。公司预计，该子公司2012 年投产后税后利润可达1493 万元。

　　综合考虑经济环境好转带来公司产品需求的增加、公司产品的技术优势和中国制冷行业的发展前景，海通证券上调公司的盈利预测，预计公司2009 年到2011年EPS 分别为0.34 元、0.39 元、0.46 元，上调公司评级为“增持”。

　　海通证券：锡业股份(000960)业绩预报及调研，给予“增持”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对锡业股份（000960.SZ）业绩预报及调研，给予“增持”评级。

　　锡业股份发布公告，2009 年上半年亏损约4000 万元-4300 万元。此外，海通证券在7月13 日对锡业股份进行了调研。

　　公司二季度实现盈利7000 万元左右，从而使得上半年亏损4000万元左右，二季度转好的主要原因除了锡价上涨之外，公司2 月底恢复锡冶炼业务也给公司带来了利润。

　　海通证券指出，一是公司下半年盈利情况将逐步转好。下半年锡价不会出现下滑，公司锡冶炼业务将保持正常运作，而且将保持较为稳定的盈利，预期下半年锡冶炼盈利能力将继续提高；目前由于全球经济危机导致出口严重受阻，锡深加工目前产能利用率在50%左右，但由于锡深加工达产需要2-3 年的时间，所以目前的产能利用率基本正常。

　　二是公司未来将继续实施10 万吨铅和10 万吨铜工程，一旦这两项工程完成并投入运行，公司的盈利能力将提升到一个新的水平。

　　三是公司每年都可以保证勘探增储锡矿超过开采锡矿，公司在资源开拓方面取得了较大的进展，能够保证公司的长远发展。但公司在对外开拓资源方面难以取得较大的进展，主要原因是全球锡矿资源稀少，难以收购较大的锡矿。

　　四是海通认为，公司全年有望实现净利润3 亿元左右，实现每股收益0.45 元左右；而2010 年公司有望实现正常生产，实现净利润5-6 亿元，实现每股收益0.8-1.0 元左右。海通证券初步给予公司“增持”评级。

　　海通证券：合肥百货中报预增，维持“增持”评级

　　海通证券7月14日发布投资报告，针对合肥百货（000417.SZ）公布中报预增公告，维持“增持”评级。

　　上半年公司实现净利润约7700万元，同比增长70%；实现每股收益0.16 元。非经常性损益是本报告期净利润大幅增长的主要原因：报告期交易性金融资产的公允价值变动净收益为373.61 万元，去年同期为-1180.65 万元，该因素使净利润同比增加1554.26 万元；同时本报告期公司出售可供出售金融资产，产生投资收益1105.41 万元，使净利润增加829.06 万元。这两项非经常性因素对净利润的影响为2383.32 万元。如果剔除非经常性因素，海通证券简单测算，上半年公司主业带来的净利润增幅在14%左右。

　　海通证券维持对公司2009-10 年EPS 的预测分别为：0.347 和0.432 元（按照2009 年6 月19 日公积金转增后的最新股本），净利润分别同比增长38.48%和24.26%，维持“增持”的投资评级不变。

　　海通对公司2009 年净利润的预测相对保守，不仅体现在对公司投资收益保守的预测上（只预测了650 万，实际上超过2000 万的可能性已经非常大）；海通对公司扣除投资收益后1.6 亿的主业净利润，23.58%的同比增幅应该也是偏保守的。相对于海通保守的主业0.333 元的EPS，公司当前股价相对于2009 年PE 为27.57 倍，估值仍具有吸引力。

　　考虑到A 股市场近期估值水平的整体提升，以及公司未来的增长潜力，给予10.01 元以上的目标价。海通认为实际公司今年主业增幅超过30%的可能性很大（达到1.68 亿），再加上2000 万的投资收益，今年的EPS 有可能达到0.379 元，同比增幅超过50%。公司预约8 月22 日公告半年报，海通表示将在半年报披露日给出更详细的分析，并不排除上调业绩的可能。

　　此外，海通证券想提醒的是，7 月13 日零售板块整体表现较好，除了“补涨”的需要，相对较好的中报可能也是刺激因素之一。