下周买什么？14日券商评级一览

　　招商证券：通化东宝中报点评 维持“强烈推荐—A”评级

　　招商证券14日发布通化东宝（600867.sh）中报点评，维持“强烈推荐—A”评级，具体如下：

　　公司09 年中报符合招商证券预期。胰岛素国内市场保持较快增长，同比增长61%、达到1.73 亿元，销售价格稳中略升。由于新增折旧以及剥离威海东宝投资损失3000 万元两项非经常因素，合并收入、税前利润和净利润同比分别增长了3.6%、27.5%和64.4%，扣除非经常性 损益后实现EPS 0.12 元，每股经营现金流0.11 元。其中：母公司收入同比增长13.5%，剔除威海东宝投资损失，税前利润和利润总额同比增长29.3%和59.4%。

　　由于胰岛素二期新增折旧1450 万元以及生产成本略有上升导致胰岛素业务毛利率下降12.8 个百分点。上半年国内市场新增20 名销售人员，加大学术推广力度。国外胰岛素上半年仅实现销售收入644 万元。胰岛素销售收入占比大幅提高，拉动整体毛利率上升6.4 个百分点。期间费率上升1 个百分点。母公司享受15%所得税率优惠，合并实际所得税率20.8%。招商证券期待医保付费谈判机制的建立，将推动公司胰岛素国内市场实现向中心城市大医院突破。

　　等待第3 季度海外招标。埃及和巴西招标结果将于8 月下旬揭晓，若顺利中标，将是09 年业绩和股价的最大催化剂，实际供货将在第四季度。胰岛素二期7000 万支制剂生产线将于9 月份试车投产，10 月份进行GMP 认证，时间上完全可以满足海外市场供货所需。

　　鉴于剥离威海东宝投资损失3000 万元以及胰岛素毛利率下降，招商证券调整09 年业绩预测从0.30 元到0.22 元。若获得巴西1400 万支制剂大定单，将贡献销售收入2.1亿元、净利润1.3 亿元和EPS0.27 元，09 年EPS 将达到0.49 元。期待海外招标获得较大定单，招商证券维持“强烈推荐—A”评级。

　　中投证券：通化东宝公布半年报，维持“推荐”评级

　　中投证券8月14日发布投资报告，针对通化东宝（600867.SH）公布半年报，维持“推荐”评级。

　　公司09 年中期也实现营业收入2.63 亿元，同比增长3.6%，但营业利润下降32%，净利润下滑22%，低于市场预期。胰岛素整体增长33.23%，占公司营收和利润主要部分的国内胰岛素制剂医院推广效果良好，销售增速超出预期，中投证券估算增长50%以上，市场份额不断提高 。而被寄予厚望的海外出口情况则不甚理想。

　　中投证券对胰岛素市场的发展仍然非常看好。中国市场的增长潜力巨大，公司原有产能已基本饱和，新建7000 万支制剂产能对公司未来开拓国内市场至关重要。而海外销售方面，中投证券认为投资者前期对进度预期过快，巴西等较大的市场订单仍需等待招标情况。

　　中投证券预测公司09-11 年EPS 为0.20、0.37、0.58 元，看好胰岛素领域以及通化东宝的长期发展，维持“推荐”的投资评级。

　　中投证券：恒宝股份公布半年报，维持“推荐”评级

　　中投证券8月14日发布投资报告，针对恒宝股份（002104.SZ）公布半年报，维持“推荐”评级。

　　公司银行磁条卡、金融IC 卡、模块封装业务保持快速增长，通信密码卡、通信IC 卡收入下滑，整体收入增长4.08%。公司上半年毛利率为35.74%，比去年同期减少0.6 个百分点，基本保持稳定。公司营业费用率仍在增长，但管理费用率出现下降。公司净利润同比略增，经营性现金流则出现良好改善。

　　中投证券对公司下半年乃至明年的增长仍然保持乐观，保持本年全年收入增长18%，净利润增长17%的预测。预计公司2009-2011 年净利润增长率为17%、36.5%、18.5%，对应的EPS 为0.32 元、0.44 元、0.52 元。基于对公司未来成长的良好预期，中投证券仍然维持“推荐”评级。

　　中投证券：给予新乡化纤(000949,股吧)“推荐”评级

　　中投证券8月14日发布投资报告，给予新乡化纤（000949.SZ）“推荐”评级。

　　公司直接控制人为新乡国资委，近期无减持风险。公司产品主要为粘胶长丝和粘胶短纤，业绩增长依赖粘胶长、短丝的市场行情。粘胶长丝价格目前涨幅不大，但未来有上升趋势。粘胶短纤价格二季度大涨，预计后市将继续上涨。原材料成本价格上涨将制约产品毛利率的大幅提高。

　　中投证券预测公司09-11 年EPS 为0.12、0.21、0.32 元，虽然公司P/E 较高，但是鉴于粘胶纤维已经进入了上涨的行情，中投证券给予公司“推荐”的投资评级，未来6-12 月的目标价格可达8 元。