下周买什么？17日券商评级一览

　　联合证券：上调计算机行业评级至“增持”，上调用友、东软、东华软件、恒生电子(600570)、卫士通(002268)和青岛软控(002073)评级至“增持”

　　联合证券17日发布投资报告，上调计算机应用行业评级至“增持”，上调用友软件、东软集团、东华软件、恒生电子、卫士通和青岛软控的投资评级至“增持”，具体如下：

　　联合证券在4 月20 日下调行业评级至“中性”，理由是估值过高。4 月20 日至7 月10 日计算机应用板块落后沪深300 指数21.5%。当前计算机应用板块的2009 年市盈率较沪深300 指数高出28.7%，而4 月20 日时溢价68.9%。

　　联合证券在2007 年也观察到在出现类似的溢价幅度后市场风格发生转变。2007 年5月之前计算机应用板块领先大盘，之后大幅落后，在相对市场的市盈率溢价到达高位后再一次领先大盘。当市场的整体估值水平到达较高水平后，建立于未来业绩大幅增长的假设存在风险。投资者会偏向确定性更高的板块，例如软件、医药和消费品等。联合证券判断目前软件板块龙头公司的收益和风险特征较市场整体更有吸引力，因此上调计算机应用行业的评级至“增持”，上调用友软件、东软集团、东华软件、恒生电子、卫士通和青岛软控的投资评级至“增持”。

　　联合证券观察到典型软件公司的2009年盈利预期并没有显著变化，有些还被略微下调。上调行业和公司评级的原因不在于增长而在于确定性和相对估值。

　　联合证券：新疆事件对航空业影响分析 维持“增持”评级

　　联合证券17日发布新疆事件对航空业影响分析报告，维持航空业“增持”的投资评级，具体如下：

　　新疆地区航空旅客吞吐量约占全国1.76%：新疆目前拥有的主要机场有乌鲁木齐、和田、且末、阿克苏、喀什、库车、库尔勒、伊宁、阿勒泰等12 个机场，上述机场08 年旅客吞吐量占全国所有机场08 年旅客吞吐量的比例为1.76%；货邮吞吐量占比为0.92%；起降架次占比为1.91%。

　　南方航空占据新疆地区航空市场主要份额：目前经营新疆地区国际航线的国内航空公司主要为南方航空，经营新疆地区国内航线的航空公司包括南方航空、东方航空、海南航空、中国国航、山东航空、金鹿航空、上海航空、春秋航空、四川航空、联合航空、深圳航空、天津航空，其中南方航空占据的航班时刻约为全部航班时刻的50%，其次为海南航空，约占15%。

　　预计新疆事件导致今年新疆地区国内航线收入减少10 亿元以上：目前新疆地区国内航线航空市场收入约为75 亿元，同时7、8、9、10 四个月的收入又占全年收入的接近50%，因此，假设此次新疆事件在未来7、8、9、10 四个月内对新疆航空市场产生影响，并且假设此次新疆事件使得新疆地区的航空需求减少30%，则对应的新疆地区国内航线航空收入减少11.25 亿元。

　　对南方航空影响最大：假设此事件影响时间为未来四个月、使旅客减少30%，预计南航将减少收入约为5.625 亿元；减少海航收入约1.69 亿元；东航将减少收入1.125亿元；国航将减少收入0.5625 亿元；折合成对于EPS 的影响，将减少南航09 年EPS 约为0.06 元/股；减少海航09 年EPS 约为0.03元/股；减少东航09 年的EPS 约为0.01 元/股。

　　维持“增持”评级：从目前来看，此件事件并未全局性的影响整个国内的航空需求；同时此类偶然事件对于航空需求的影响只是短期的，当期影响有多深，一般情况下在未来局势正常后即会反弹有多高，因此并不影响航空公司远期的收入预测，基于此，联合证券维持航空业“增持”的投资评级。

　　中原证券：银鸽投资(600069)09年半年报点评 给予“观望”评级

　　中原证券17日发布银鸽投资（600069.sh）09年半年报点评，主营业务依然亏损，政府补贴是扭亏的主要原因，给予公司“观望”的投资评级。

　　公司17日公布半年报，上半年，公司共实现营业总收入10.06亿元，同比下降9.78%；实现净利润0.15亿元，同比下降79.64%；每股收益为0.03元。

　　中原证券评论如下：

　　公司主营业务上半年整体依然处于亏损态势，总 共亏损100万元，但由于公司上半年产生了1900万元的营业外收入，使得公司扭亏为盈，其中政府补贴达到1800万元。

　　中原证券认为，公司主营业务亏损的主要原因为：上半年纸价的大幅下挫，导致公司各纸品的毛利率均跌至低点，盈利能力大幅下降；同时，前期高价原材料库存较多，进一步拖累了公司产品的盈利能力。

　　但需要看到，相对于第一季度，公司二季度的整体毛利率有了较为明显的回升，公司一季度的综合毛利率仅为1.26%，而二季度回升到8.32%。同时，公司二季度的营业收入环比上升了54.04%，说明公司的销量及毛利率均处于回升态势。

　　中原证券预计公司2009、2010年EPS分别为0.10元和0.15元，对应的动态市盈率分别为77.10倍和51.40倍，给予公司“观望”的投资评级。

　　南京证券：上调中国石油(601857)评级为“增持”

　　南京证券17日发布投资报告，上调中国石油(601857.sh)评级为“增持”，具体分析如下：

　　成品油价再度上调折射全球原油价格反弹有望加速。自今年3 月25 日国内汽、柴油价格上调以来，WTI原油期货价格由每桶53.98 美元上涨到66.31 美元，约2 个月时间原油价格涨幅达22.84%，特别是进入5 月份全球原油价格呈现加速上涨态势。2009 年以来我国成品油价格已再度上调，这 从一个侧面也折射了全球原油价格反弹存在加速的可能。

　　预测原油价格反弹持续，公司盈利趋势提升，上调评级为“增持”。基于对全球原油价格的跟踪分析，南京证券判断未来2—3 年全球原油价格整体呈现低位态势，预测2009 年全球油价整体呈现反弹走势，年内最高有望达到 80—90 美元/桶，甚至接近100 美元/桶，但全年原油均价约60—65 美元/桶，较上年相应101 美元/桶数据约同比下降30%以上。基于这一前提，2009 年下半年全球油价仍有望延续反弹走势，由此则中国石油（601857）的盈利状况可望得以趋势性提升。

　　目标价提高到16 元，止损价提高到13.8 元。

　　强势整理，仍在上升通道内运行，逢低关注。