下周买什么？17日券商评级一览

　　平安证券：企业综合实力的第二次飞跃，维持中国重汽“强烈推荐”评级

　　平安证券7月17日发布投资报告，针对中国重汽(香港)有限公司（3808.HK）将与全球卡车技术领先的工业集团德国曼公司（简称“MAN”）在技术和资本层面进行长期战略合作，双方签署了包括股东协议、技术许可协议、股份购买协议、可转换债券认购协议在内的一系列法律文件。认为此举为企业综合实力的第二次飞跃，维持中国重汽(000951.SZ)“强 烈推荐”评级。

　　中国重卡市场巨大的发展空间、中国重汽在国内的龙头地位及MAN的先进技术是双方合资的重要原因。根据协议，中国重汽获德国曼集团斥资约60亿港元入股25%，并以独占许可的方式获取曼集团技术使用权，这将为中国重汽生产未来三代环保卡车提供强大资金、技术支持。

　　平安证券表示，合作将为中国重汽集团引进重卡及其核心零部件的先进技术，集团的技术水平将大幅提升，产能有所增加，并进一步提高集团的持续发展能力和核心竞争力，提高盈利水平，符合公司及股东的长远利益。通过本次合资有望实现企业综合实力的第二次飞跃。

　　相关协议是中国重汽(香港)有限公司与MAN签定，集团公司整体将受益于双方的合资，作为重汽集团下属最主要经营实体，中国重汽（000951）也将同步获得技术和管理水平的提升。平安证券维持对中国重汽A股09年EPS1.43元、2010年EPS1.9元的盈利预测，据09年7月14日收盘价，动态市盈率为18.9倍，市净率为4.45倍，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　平安证券：中国人寿发布保费收入公告，维持“推荐”评级

　　平安证券7月17日发布投资报告，针对中国人寿（601628.SH）发布保费收入公告，维持“推荐”评级。

　　公告显示，2009年1月1日至2009年6月30日期间之未经审计累计原保险保费收入约为人民币1，727亿元。公司1～6月份累计保费同比增长－5．1％，增速继续下降；5月份单月保费为271亿元，同比增长－11．4％。

　　保费增速放缓的原因：①银保业务08年3－4月份起进入井喷式增长，造成高基数；②公司09年起将NBEV列入考核指标，推动业务从3－5年期缴向10年期缴转型。假设NBEV／FYP为7．6％，预计公司09年NBEV为165亿元，同比增长18．2％，折合每股0．58元。

　　采用5．5％长期投资回报率、10％贴现率和28．7倍新业务乘数假设，公司估值为8391亿元，折合每股29．7元。若通胀预期确认，则估值有望进一步上移。基准精算假设下，上个交易日收盘价隐含的09年P／EV2．9倍、新业务乘数34倍，平安证券维持“推荐”投资评级。

　　平安证券：中国太保H 股发行议案点评，维持“推荐”评级

　　平安证券7月17日发布投资报告，针对中国太保（601601.SH）公布H 股发行议案，维持“推荐”评级。

　　平安证券指出，假设发行10亿股（上限），发行价为23.51元（前20个交易日均价，下限），则公司总股本扩张13%，资本增加235亿。平安证券预计公司寿险和产险09年最低资本要求分别为122亿和38亿，公司H股发行将提升整体偿付能力充足率147个百分点。

　　假设新增资本未被使用，预计发行后09年EPS0.43元、BVPS8.96元、EVPS11.62元，，对EPS摊薄0.06元，对BVPS、EVPS分别增厚+1.89元、+1.54元。上个交易日隐含的PE、PB、P/EV分别为64.8倍、3.1倍、2.4倍，分别下降-7.4倍、0.83倍、0.37倍。

　　在长期投资回报率5.2%，贴现率11%，新业务乘数24.6倍的假设下，公司寿险评估价值20.5元/股；产险按1.5倍PB，集团按1倍PB估值，非寿险业务估值6.4元/股，合计估值26.9元/股，较发行前摊薄0.4元/股。若通胀预期确立，估值有望进一步上移。平安证券维持“推荐”投资评级。

　　平安证券称风险因素为：资金利用效率不足，影响EPS和ROE。