明天买什么？22日券商评级一览

　　方正证券：维持新能源行业“增持”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，维持新能源行业“增持”评级。

　　根据新能源振兴规划草案，2020 年我国风电、太阳能光伏及核电运行的总装机容量将分别达到1.5 亿千瓦、2000 万千瓦和8000 万千瓦。这与2007 年分别颁布的可再生能源、核电两个中长期发展规划相比，分别为原先规划的5 倍、11 倍和2 倍。

　　数据显示，近年来尽管发展步伐已经大大加快，但我国新能源产业总体发展水平仍然较低。截至2008年底，我国风电装机超过1000 万千瓦，太阳能发电能力为10 万千瓦，核电装机容量则低于1000 万千瓦。

　　中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在出席财政支持新能源和节能环保等新兴产业发展工作座谈会时，就表示，历史经验表明，每一次危机都孕育着新的技术突破，催生新的产业变革。综合考虑国内外情况，新能源和节能环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实的切入点。这方面发展的潜力很大，应当重点给予扶持，力求取得突破，努力实现产业化、规模化。由于我国新能源发展的时间短，基础薄，所以说此次新能源发展规划制定的目标明显提高也是符合国家新能源潮流的。

　　方正证券维持新能源行业“增持”投资评级，建议投资者重点风电、太阳能尤其是薄膜太阳能电池、核电等新能源行业的投资机会，特别是其上游原材料的投资机会。

　　方正证券：维持石化行业“增持”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，针对国际油价暴涨，航空燃油附加费或重启，维持石化行业“增持”评级。

　　近期，国际油价的连续大幅上涨直接影响着航空公司的收益。在泰航等上调了部分航线燃油费后，中国内地航空公司也"蠢蠢欲动"。此前因油价暴跌而免收燃油附加费的局面或将有所改变。

　　截至6 月18 日，WTI 国际原油价格已上升至71.4 美元/桶，新加坡航油价格也随之上升到78 美元/桶左右，约合5800 元/吨，而目前国内航油零售价为4390 元/吨，二者的价差日渐拉大。若以后国际油价继续上涨，国内航油出厂价将继续上调。但是为了给我国处于恢复性增长的航空业以喘息和缓冲的空间，预计国内航油价格的调整将有所延迟。

　　5 月19 日上调国内航油出厂价460 元/吨时，由于调整幅度较小，燃油附加费并未随之复征。此次若不得不继续上调国内航油价格，方正证券预计出于国家对航空业的扶持，燃油附加费复征的可能性非常大，以用来弥补航空公司因油价上调而来带的成本增加。

　　另外，方正证券表示不应仅仅只看近期航空煤油价格的上涨对航空公司带来的负面影响，而是应该将今年的油价水平与去年相比较。目前的国内航油零售价4390 元/吨相较2008 年的均价7468 元/吨下降41.2%。由此测算，国航、南航、东航2009 年国内航油支出分别减少43.1、81.6、40.1 亿元，EPS 增加0.26、1、0.66 元；此外，上航、海航EPS 增加1.19、0.44 元。

　　总体而言，在方正证券预计2009 年WTI 原油期货价格维持在57 美元/桶的基础上，2009年航空公司的燃油成本将大幅下降。方正证券维持行业“增持”评级，维持中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）“增持”评级。

　　方正证券：维持化肥行业“中性”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，针对化肥企业叫苦高出口关税，调整方案最快下周出台，维持化肥行业“中性”评级。

　　国内化肥市场需求不足，而过高的关税税率又制约着化肥出口，面临两难的国内化肥企业正期盼国家调整目前的化肥出口关税。一套新的化肥出口关税调整方案已上报国务院，未来大部分淡季化肥产品出口关税将下调为10%左右，并延长淡季关税执行的时限，上述调整方案最快下周有望出台并对外公布。

　　2008 年12 月1 日起，我国对化肥行业分淡季(2009 年1、6、7、11、12 月份)征出口关税35%，加征特别关税为10%，旺季(2009 年2、3、4、5、8、9、10 月份)征出口关税35%，加征特别关税为75%。

　　6 月11 日，财政部再次召开会议并拟定了一套新的出口关税调整方案并上报国务院。具体内容有：二铵/一铵将在淡季执行10%关税，淡季时间从6 月1 日至9 月15 日(延长45 天);尿素在淡季执行10%关税，淡季时间从7 月1 日至9 月30 日(延长30 天);氯化钾/硫酸钾/复合肥的关税将维持不变。不过，重钙和普钙的关税还不明朗，很可能淡季执行10%的关税。

　　关税调整后，预计将改变国内化肥出口量大幅回落的现象，尿素、磷胺出口量将会增加。今年2 月份起，尿素、磷酸铵等主要出口品种出口量由2 月份的97.9 万吨降至3 月份的40.1 万吨和4 月份的36.9万吨。由于目前国际尿素、磷铵价格较低，预计关税调整后化肥出口价格将出现小幅下降，但出口企业将改变目前关税水平下无利可图的局面。

　　由于今年国内部分用肥市场提前进入淡季，需求也现出下滑，年内国内尿素产能过剩近1000 万吨。且近期国际化肥市场需求依旧低迷，预计今年全球肥料消费量降至1.65 亿吨，降幅为2.2%。方正证券判断此次关税调整仅缓和国内化肥企业出口状况，未来出口量的增加尚有赖于国际市场需求转暖和国际化肥价格的变化，增收能力具有不确定性，国内化肥企业就此走出困境言之尚早，维持化肥行业“中性”评级。

　　方正证券：给予*ST 中农“中性”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，针对*ST 中农（600313.SH）关于重大资产出售获中国证监会核准，给予该股“中性”评级。

　　公司拟向江苏农垦出售本公司所持有大华种业94.87%的股权，获得中国证监会的核准，本次交易价格确定为9,390.71 万元。

　　2006、2007、2007 年大华种业主营业务收入均达到3 亿左右，利润总额分别为58.82、-1,674.25、-548.89 万元，占主营业务收入的68%左右。公司卖掉大华种业后，公司仅剩一块资产华垦国际，年报显示该公司累计亏损1418 万元，净资产为－4911 万元，已经严重资不抵债，而且还有银行7000 多万元的逾期贷款未还。公司经营业务将主要为农资贸易业务，尽管公司的持续经营风险可以在一定程度上降低，但如果公司不能尽快解决影响该业务发展的历史遗留问题或引入符合公司战略发展需要的新业务、新资产，公司未来存在巨大的持续经营风险。

　　但公司的大股东是中国农垦(集团)总公司，在国务院央企重组的口号下，大股东是否会将中国农垦集团旗下部分子公司注入公司存在一定可能性。故方正证券给予“中性”投资评级。

　　方正证券：给予绿大地“增持”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，给予绿大地（002200.SZ）“增持”评级。

　　方正证券指出，绿化苗木行业可望保持快速增长态势。自2000年以来的10年,绿化苗木行业的总销售额从74.45亿元跃增至2007年的468亿元,增长529%,年复合增长率达到20.19%。方正证券认为,环境质量,作为生活质量重要的组成部分,被改善的需求将会随着人们生活水平不断的提高而大幅释放,因此加上在政府环保政策强烈的支持下,绿化苗木行业将长期维持较快的发展。

　　方正证券称，公司是区域内最好的园林绿化公司。公司是西南地区具有城市园林绿化施工一级资质的6家企业之一，也是云南省唯一一家具有城市园林绿化施工一级资质企业，且公司拥有“研发—种苗培育—苗木种植基地—销售—工程设计及施工”完整产业链。公司重视研发投入，2008年研发投入2196万元，比2007年增长53.70%。

　　方正证券表示，公司主要从事绿化苗木的生产及销售，同时直接承接绿化工程项目的设计及施工，所处行业是一个发展速度快、市场容量高，正在逐步发展壮大的朝阳产业。近期国家出台的一系列政策：不断加大农业和农村的投入，加快重大基础设施建设，加强生态环境等建设等。云南省已将绿化建设和生态环境列为政府在2009 年的十大重心工作之一，力争将云南由生物资源大省转变为生物资源强省。公司在西南区域的园林绿化公司中处于首位，公司具有的优势为未来产业高速发展势头打下了坚实基础。

　　方正证券认为公司排除自然灾害风险外，公司未来发展的主要问题是如何在风险可控的前提下，实现跨越式发展，从云南走向全国，因为园林绿化具有较强的地域性。目前公司主要市场为云南省内市场，随着云南省“生态立省、环境优先”的生态环境建设理念深化、城市化建设进程的加快和“新昆明”建设不断深入，云南省内市场将继续保持稳定的增长趋势。公司绿化苗木和绿化工程业务销售都有较大幅度增长，金融危机中，公司发布预告，今年上半年业绩有望增长30-50%左右。方正证券预计2009-2011年EPS为0.75、0.94、1.2元，当前股价对应PE分别为25、20、15倍，目标价22元，给予“增持”投资评级。

　　方正证券：国航湖北分公司25 日运营，维持中国国航“增持”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，针对国航湖北分公司25日运营，将吸纳原东星500 余员工，维持中国国航（601111.SH）“增持”评级。

　　国航相关负责人表示，国航湖北分公司将于6 月25 日正式运营，并计划年内开通10 余条国内、国际航线，使用空客A320 大飞机，武汉每天可新增2000 个座位，在武汉份额提升10%以上。

　　方正证券指出，国航对武汉市场的重视程度，从其母公司中航集团年初欲收购东星航空一案便可见端倪。继谈判破裂之后，国航便着手建立湖北分公司，且已经开始试运营。按照计划，国航将把武汉作为国内核心网络基地进行建设，到2010 年，引进大飞机20 架，2015 年30 架；2015 年前，相继开通巴黎、东京、新加坡等多条国际直达、经停航班。

　　目前，国航已从东星航空原职工中招聘了500 多名员工，约占东星总员工数的1/3。试运营的6 架飞机也全部为租用原东星航空飞机。由此，方正证券认为东星航空原在武汉的航线资源以及11%的市场份额或将被国航接手。而目前国航对武汉这个9 省通衢的重镇仅有4 条航线布局，份额仅有5%。若此次接手东星航空的航线资源，国航的武汉份额将上升至16%，大大增加了其在中部地区的竞争能力。

　　国航大力开拓武汉市场一方面反映了其对中部地区在未来航空业格局中的重要地位的认识。武汉机场2008 年受金融危机影响较小，旅客吞吐量仍然保持10.1%的两位数增长，今年1-5 月更是高达20.2%。另一方面，这也反映了国航了对国内航空市场复苏的信心。方正证券维持公司“增持”的评级。

　　方正证券：苏宁电器拟定向增发募集28亿元投入8个项目，维持“增持”评级

　　方正证券6月22日发布投资报告，针对苏宁电器（002024.SZ）拟定向增发募集28 亿元投入8 个项目，维持该股“增持”评级。

　　苏宁电器公告，公司拟定向增发不超过2000 万股，增发价格不低于15 元/股，共募集资金超过28 亿元，投入3 大类8 个项目。其中，张近东先生将以现金25,000 万元-35,000 万元认购本次非公开发行股份。8 个项目分别是开办250 家连锁店，建设成都、无锡、重庆、天津、徐州和北京（二期）物流中心以及补充流动资金3.9 亿元。

　　方正证券指出，公司250 家店除遍布各地，其中在华北地区和长三角地区约占到其中接近一半，不排除少数门店将被置换。开办方式也多种多样。按照项目设计，全部开业后，全部投资后，正常年（开业后第三年）可实现销售收入180.90 亿元（含税），所得税后内部收益率为16.67%，全部投资回收期为6.78 年（税后，含建设期）。投资收益相当可观。包括北京物流中心二期在内的六个配送中心，设计功能基本为以所在地为中心辐射范围300 公里内的长途调拨、门店配送，辐射范围150 公里内的零售配送。

　　方正证券认为此次募集资金项目将进一步完善和细化苏宁的销售网络和配送体系，提高苏宁电器的竞争力，在巩固传统经营区域竞争优势的前提下继续向二级市场进军。方正证券维持对苏宁电器的“增持”评级。