明天买什么？22日券商评级一览

　　东方证券：首次给予泸州老窖“买入”评级

　　东方证券6月22日发布投资报告，首次给予泸州老窖（000568.SZ）“买入”评级。

　　东方证券了解到，春节过后，由于经销商对经济危机的恐慌心理和消费缩水，高端白酒终端收入下滑；国窖1573 作为后起品牌，受影响较大。二季度随着经济拉动股市和房地产市场的反弹，消费信心回暖；高端白酒在经济复苏中有更大的消费弹性；而国窖由于前期销量跌幅大，弹性更高。公司表示4 月份渠道库存量明显减少，有信心实现收入的逐季提升，并保证全年的收入增长。

　　白酒股中，公司的股权激励方案和进程有较强预期，管理团队年富力强，和谐进取，为公司长期稳定发展奠定了基石。通过前年的定向增发和对销售公司的股权试点改革，公司与经销商的共益机制更加紧密，在渠道建设上处于业内领先。

　　东方证券指出，国窖1573 长期定位于超高档品牌；特曲定位中国第一商务用酒，奉行量、价齐进的价值回归路线，且以价格目标为优先；在2011 年前达到200 元，按目前128 元的出厂价，意味着09-11 年均价格复合增速为16%。在全国和区域性竞争中塑造国窖的成长曲线和特曲的价值回归，公司提出未来3-5 年内打造百亿企业，保证年均利润的双位增长，超常规拼搏阶段值得期待。

　　东方证券表示，股权激励预期成为近期股价走势的催化剂，近两周股价涨幅高达23%。东方证券认为高端白酒销量的触底反弹行情仍可延续，公司双品牌塑造使得收入和利润都有很大的改善空间，近三年利润复合增长率可达20%以上。由于公司销售结算价格低，东方证券将09 年消费税率上调至11%；华西证券今年上半年盈利基本和08 年持平，东方证券假设全年投资收益增长50%；预计09、10 年EPS 分别为1.02 元和1.33 元，目标价32.24 元，首次给予“买入”评级。

　　东方证券：有色金属行业股价将面临一定的估值压力

　　东方证券6月22日发布投资报告，认为有色金属行业股价将面临一定的估值压力。

　　东方证券指出，本报告期内，铝价继续强势上涨2.2%，其他金属均有下跌。锌、锡、铅跌幅靠前为6.8%、5.3%、5%，铜和镍价亦下跌3.9%、3.1%。LME 铜库存继续下降3.4%，和去年最高点相比，目前库存已下降49%。除镍外，其他金属LME 库存均有小幅增加。

　　本报告期内氧化铝价格随着 LME 期铝上涨而继续反弹，国产现货价上涨0.73%.其他价格维持稳定。现货成交价2050 元基本被确认，上移势头仍在继续。电解铝重启和新建5 月底以来比较集中，100 天的启动周期内至少有96 万吨电解铝产能将逐步达产，因此预计需求将逐渐回升。

　　本报告期内 COMEX 期金交易价、SHFE 黄金报价分别下跌0.5%、1.9%。纽约商品交易所的非商业净多头头寸下降7.5%至17.6 万手。金价的走势基本符合我们上周的判断，短期内其在历史高点附近仍有一定的压力。

　　东方证券称，本报告期内钨市场依然稳定，价格没有变化。钨精矿成交价格也多在 6.1-6.2 万，市场交易一般。矿山企业考虑到成本因素不愿低价出售，钨铁市场保持平静态势。由于长时间停炉，库存已逐渐消化，近期国内陆续有企业开炉。目前国内70 钨铁维持在10.8 万/基吨的水平，欧洲鹿特丹钨铁在上升至25 美元/千克钨之后趋稳。

　　本报告期内上海地区稀土氧化物价格略有走低，氧化镧跌幅最大为12%，除氧化铈上涨3.3%外其他氧化物价格均有下跌，带动稀土综合价格下降2.8%。不过上海外其他地区价格基本稳定，预计此次下跌持续时间空间不大。

　　此外，本报告期内有色金属行业较差，较上周上涨 0.6%，跑输大盘5.3%。国际有色金属类股票表现同样较差，所跟踪的6 支股票中有5 支下跌。

　　东方证券认为，在当前情况下，有色金属行业股价将面临一定的估值压力。

责编：谷立亚