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　　国金证券：预计桂林三金上市首日的价格区间为22.2-25.9元

　　国金证券6月25日发布投资报告，预计桂林三金上市首日的价格区间为22.2-25.9元。

　　国金证券指出，公司是国内知名的咽喉口腔和泌尿系统用药专家，主打产品“三金片”和“西瓜霜”系列在各自细分市场拥有良好的竞争优势。三金片在抗泌尿系统感染领域优势地位明显，市场份额超过30%，未来随着抗泌尿系统感染用药市场的增长而实现稳步增长。三金片在抗泌尿系统感染领域优势地位明显，市场份额超过30%，未来随着抗泌尿系统感染用药市场的增长而实现稳步增长。

　　国金证券称，咽喉用药市场结构比较稳定，“西瓜霜”系列产品市场份额位居第二位，品牌基础良好。新剂型的开发会对“西瓜霜”系列产生一定贡献，但推动作用有限。

　　公司目前拥有两个现金牛产品（三金片和西瓜霜系列）和两个问题产品（脑脉泰和眩晕宁），产品梯队出现一定的断层局面。三金片和西瓜霜两个系列产品占据公司销售额的82%，两个产品都是稳定的现金牛，但是由于基数太大从而导致增速较缓。眩晕宁和脑脉泰两个产品是未来公司主要推广的潜力品种，虽然增速较快，但规模还比较小。同时，心脑血管领域的中成药数目众多，竞争比较激烈。这两个潜力品种能否快速成长为公司的明星产品还有待观察。

　　假设公司发行 4600 万股，总股本增加至4.54 亿股。国金证券对公司2009-2011 年的盈利预测分别为：0.74 元、0.832 元和0.913 元。综合考虑可比较公司目前的估值水平，以及公司的产品结构和成长性，国金证券认为公司的合理价格为对应2009 年业绩25 倍PE，即18.5元。由于桂林三金是重启 IPO 的第一家上市公司，目前市场对公司的热情普遍比较高涨，国金证券预计公司上市首日的价格区间为22.2-25.9 元。

　　国元证券：农产品减持深深宝A，给予农产品“谨慎推荐”评级

　　国元证券6月25日发布投资报告，针对农产品（000061.SZ）减持深深宝A（000019.SZ），给予农产品“谨慎推荐”评级。

　　6 月22 日至6 月23 日,农产品在二级市场减持深深宝A约140.2 万股,占深深宝A 总股本的0.77%。减持后,农产品仍持有深深宝A 约5234.1 万股,占深深宝A 总股本的28.77%。

　　国元证券指出，03 年，公司董事会提出了“归核化”战略，即公司集中力量发展以农产品批发市场业务为主的核心业务，逐步从非核心业务中退出，剥离非核心业务所获资金再投向核心业务。

　　此次减持深深宝 A股份后公司持股比例将由坚持前的29.54%降低到现在的28.77%。此次减持将为公司增加税前收益880 万元，增厚每股收益0.01 元，是公司实施“归核化”战略的一步。随着公司非核心资产的剥离，公司盈利能力将会得到进一步提高，届时公司将集中精力做大做强主营农批业务，考虑到国家对农批产业的重点扶持及农批业务稳定的盈利能力、良好的市场前景，国元证券给予公司“谨慎推荐”投资评级。

责编：王玉飞