顶尖机构推荐19只业绩预增股

　　方正证券：重点推荐西山煤电、盘江股份、平煤股份(601666,股吧)、开滦股份、金牛能源(000937,股吧)、潞安环能

　　方正证券6月25日发布投资报告，针对5 月份煤炭供大于求趋势加剧，重点推荐西山煤电（000983.SZ）、盘江股份（600395.SH）、平煤股份（601666.SH）、开滦股份（600997.SH）、金牛能源（000937.SZ）、潞安环能（601699.SH）。

　　工信部公布数据显示，5 月份原煤产量2.48 亿吨，同比环比均为上涨。5 月主要中转港口、电厂煤炭库存有所增加。月末，秦皇岛港煤炭库存增加至474 万吨，较月初增加115.8 万吨；统调电厂存煤5228 万吨，存煤可用20 天。

　　数据显示，5月份，全国规模以上发电厂发电量2839亿千瓦时，同比下降2.7%，降幅比上月缩小0.8个百分点。5月发、用电量并没有出现明显的回暖。截止到6月19号，具有代表性的秦皇岛煤价整体走势平稳，涨跌幅度不大，5800大卡的大同优混平仓价最高650元/吨，最低600元每吨，而5500大卡山西优混平仓价最高和最低分别为每吨610元和565元，涨跌幅度都在10%以内。

　　方正证券表示，与秦皇岛煤价走势相比，秦皇岛煤炭库存的波动程度远比价格要剧烈得多，自年初开始已经经历了一个大的波段，总库存在最高峰时期接近800万吨，后期受到山西限产等因素直降至300多万吨，跌幅远远超过50%。目前又处于一波上行轨道中，截至6月20日，秦皇岛煤炭库存总量已经达到599.7万吨。而煤炭进港量大于出港量的情况仍在继续。相比较秦皇岛煤炭价格的平稳，大幅波动的港口煤炭库存量能够更加真实的反映出上半年煤炭市场的实际情况。

　　上半年煤炭市场主要受到来自几个方面的影响，由于重点合同煤谈判迟迟没有结果，双方态度强硬，而同期国际煤价大幅下跌，已经与国内发生倒挂，导致电力企业大肆采购进口煤，加之宏观经济形势始终处于底部徘徊，发电量连续几个月同比负增长，煤炭需求量难以增加。这两点成为抑制煤价的最重要因素。另一方面，由于山西省自去年底展开的限产保价导致煤炭市场的供应量大幅减少，加之4月展开的大秦铁路检修，使得即便在煤炭需求不旺的背景下，秦皇岛煤炭市场仍然能够出现进少出多，船等煤的现象。某种程度而言，上半年的淡季不淡完全是由于供应的减少而实现的。从整个行业来看，今年煤炭企业的涨价心理预期远大于往年。

　　下半年煤炭市场的表现或许存在这样的现象，那就是上半年和下半年的情况很可能出现一个扭曲。上半年用电量持续处于低谷，煤炭需求不振，煤价的平稳很大程度上是依赖煤炭企业通过大幅减少供给来实现的。下半年可能出现的情形就是，宏观经济探底回升，发电量增加，用煤量增加，另一方面，煤电谈判达成共识，煤电双方供需通路顺畅。同时煤炭行业经历大半年的限产，地方政府的财政压力不断加大，这将对于小煤矿复产工作起到提速作用，进而带来煤炭供应量的不断提高。反过来又形成了一种新的平衡关系。

　　方正证券称将密切关注煤炭行业供需状况，认为焦煤将在下游钢铁行业复苏的背景下走出独立行情，重点推荐西山煤电、盘江股份、平煤股份、开滦股份、金牛能源、潞安环能。