顶尖机构推荐19只业绩预增股

　　兴业证券：给予中粮屯河“推荐”评级

　　兴业证券25日发布投资报告，给予中粮屯河（600737.sh）“推荐”评级，具体分析如下：

　　09/10 榨季番茄酱产量40 万吨。公司2009 年番茄自种面积18 万亩，番茄成本将得到有效控制，并直接供应原料酱近14.5 万吨，09/10 榨季番茄酱总产量有望达到40 万吨（大包装38 万吨，小包装2 万吨），为2009 年主要利润来源。

　　09/10 榨季番茄酱均价980 美元/吨（不含税）。CTGA 确定09 年加州番茄收购价为80 美元/吨，预计美国、欧盟09/10 榨季成本价分别为1000、1400 美元/吨。考虑运费、关税和进口商利润，预计09/10榨季我国番茄酱FOB 价格为960-1000 美元/吨，其中公司出口均价为980 美元/吨。

　　存货跌价缓冲甜菜成本压力。食糖减产有效推动糖价，预计公司09 年食糖产销量29 万吨，对应均价为3800 元/吨（含税）。08/09 榨季甜菜价格由260 元/吨飙升至320 元/吨，吨糖甜菜成本由1910 元上升至2550 元，成本压力巨大，近8500 万元存货跌价准备将缓解甜菜糖成本压力。

　　预计公司2009-2011 年EPS 为0.45、0.57、0.60 元，09 年合理估值30 倍PE，对应目标价13.5 元。公司治理结构良好，原料掌控能力加强，未来增长明确，并具有兼并收购糖厂可能，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示。气候和病虫害影响；小厂商无序竞争，食品安全隐患；全球番茄酱产量增长过快隐患；我国食糖减产数量；存货跌价实际冲回金额。