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　　海通证券：维持煤炭行业“增持”评级

　　海通证券7月30日发布投资报告，维持煤炭行业“增持”评级。

　　海通证券指出，11 个市有8 个市的整合规划获批，其余3 个市的报批不日将完成。从各种渠道获得的信息，山西省煤矿企业兼并重组开弓没有回头箭。规划报批之后即进入实质性的整合阶段。煤矿企业兼并重组涉及资源评估作价、股权结构调配等比较复杂的问题和相关各方的利益平衡，仅仅是利益整合就需较长时间。基层以及官方的信息表明，整合矿井的改扩建同样需要一定的时间，加上年内重大节日影响，整合主体矿井达到规定产能需要到2010 年。

　　5、6 月份，为保发展，政策允许在整合基本原则不变以及保证安全的情况下复产，煤炭产量有了恢复性增长。了解的情况是，目前符合整合原则的矿井都已经恢复生产，今后月度产量将与6 月份相当，考虑往年统计遗漏，全年的原煤产量同比减少1.5 亿吨左右。

　　煤炭供给冲击依然，宏观经济走好趋势未改，煤炭价格至少保持稳定，不同煤种走势各异。山西省煤炭上市公司在资源整合中快速扩张概率较大，由此将带动业绩增长。海通证券维持煤炭行业“增持”的投资评级。首推买入山西省主要煤炭公司，包括中油化建（600546.SH）、兰花科创（600123.SH）、潞安环能（601699.SH）、西山煤电（000983.SZ）、国阳新能（600348.SH）。山西省资源整合对炼焦煤子行业供给冲击较大，焦煤价格稳定增长将使得金牛能源（000937.SZ）、盘江股份（600395.SH）等获益。